上台之初正值美国股市的巅峰时刻，这给胡佛留下了难以磨灭的美妙印象，并使他相信，繁华绝不会就此一去不返。在自己英明神武的领导下，经济的恢复是万事俱备，只欠东风，而这东风不过是人们的信心。他竟然天真地认为，美国人民缺的，其实只是一首积极乐观的歌谣或小诗。在这种心态的支配下，胡佛对于股票市场上的卖空者自然恨得牙根痒痒。股市的崩溃让很多人破产，但也养肥了一批空头投机者。股票市场越疲软，这些人就越兴奋，而他们的大量抛空又加速了股市的下跌。从某种意义上来说，在这个恶性循环中，投机分子们确实没有发挥什么好作用。不过，因此就把公众信心低落、商业停顿、物价下跌等一盆盆脏水全都泼到他们身上，还是有些不公平。更何况，这其中还夹杂着胡佛的个人情绪——挽救经济的努力一一失败，引发了他严重的不安全感，以至于他满脑子都是假想敌。到后来，“幻想受迫害狂”胡佛一门心思地相信，通过做空来抛压市场事实上是华尔街上的民主党玩的一个大阴谋，目的无非要把自己赶下台去。胡佛对空头投机者的稍嫌偏激的仇恨情绪，引发了他和以摩根合伙人为代表的华尔街银行家之间的矛盾。
胡佛先是一本正经地把当时纽约证券交易所的主席理查德·惠特尼找来训话，要求惠特尼管住在股票市场上做空头的人们，以免他们破坏经济的回升，并且声称，如果惠特尼做不到，他将亲自过问（要求国会对交易所进行调查，甚至可能要求施加联邦管制）。惠特尼在耐着性子听完这番长篇大论后，一句话就噎了胡佛个半死：“那就烦劳您老人家亲自过问吧，恕在下愚昧，我实在看不出做空头对股市有任何危害。”更让胡佛郁闷的是，经过惠特尼回去添油加醋地宣传后，整个华尔街都在悄悄议论着总统的愚昧和偏激。讨了个没趣的胡佛知耻而后勇，居然真的跟华尔街在这件事上较起了劲儿。1932年，他冒着会有“副作用”的风险，启动了参议院银行和货币委员会对卖空行为的调查。至于这项调查的“副作用”究竟是什么，后文中还会提到。此时，拉蒙特已经隐隐嗅到了某种危险的味道。因此，即使听证会已经启动，他仍旧和胡佛针尖对麦芒。
对胡佛关于“真实价值”正在被抛空的观点，拉蒙特几乎毫不掩饰他的不屑：“如果证券不能赢利并派息，那么它还有什么‘真实价值’可言呢？”1932年4月，拉蒙特所担心的危险开始显露出征兆：调查委员会的一个分委员会把听证的范围扩大到了包括20年代的联营基金以及市场操纵在内的更多行为。这样一来，华尔街上的巨头们就越来越多地被牵扯了进来，例如高盛公司的“杠杆信托”20年代末期，高盛通过自己推高股价、成立多家信托投资公司等方式，搭建了一座巨大的投资信托的金字塔，但这是建立在借来的资金链条基础上的，因此当股市崩溃时，高盛蒙受了巨大的损失并波及众多投资者。。尽管家族传统使得摩根银行对于股市有着一种维多利亚式的鄙弃，这使它与高盛等其他泥足深陷的银行相比显得更无辜。
但是，常在河边走，哪有不湿鞋？20年代末期，摩根银行晚节不保，曾加入股票联营基金和公共设施控股公司这种当时的时髦游戏，阿利甘尼公司就是一个抹不掉的证据。想到刚刚从复兴金融公司弄走了一大笔钱的斯韦林根兄弟，摩根合伙人们怎么能不心虚？通过这些听证，一向视股市的崩溃为“天灾”而选择逆来顺受的普通投资者们突然意识到，自己所承受着的一切痛苦，实际上是一起“人祸”！杠杆信托、控股公司、内幕交易、投机卖空……华尔街的戏法儿一个个曝光于聚光灯下，无处遁形。从此，公众心目中燃起的那团对银行家们的怒火，几乎再也没有熄灭过。拉蒙特不是没有做更多的努力来阻止听证会，他甚至想到了下述“施恩图报”式的高招。不幸的是，他还是失败了。
当时美国的债券市场严重不景气——想一想美国经济的凄风苦雨就能了解原因：企业拿什么还本付息？为了防止债券市场的危机击垮已经摇摇欲坠的银行体系，摩根银行挺身而出，联合其他34家银行出资建立了一个号称“星条旗永不落”的联营基金。这个基金通过购买高质量的债券而制止了债市的下跌，摩根银行更因为低位吸收了这些优质债券而“既赚了买卖，又赚了吆喝”。
拉蒙特自觉这回摩根银行替华盛顿解了个大围，于是来到白宫邀功请赏，并且暗示胡佛：“来而不往非礼也，我帮你救了债券市场，总统大人是不是也该考虑取消听证会了呢？”胡佛嘴上说“容我考虑考虑”，心说“你想得美”。在打击卖空这件事上，胡佛是吃了秤砣铁了心。拉蒙特的如意算盘落空了，听证会继续了下去，并终于在1933年春天演变成了一场灾难（对于摩根合伙人而言）。纵使精明如拉蒙特，也依然是猜中了这开头，却没能猜中那结局……这一系列由调查华尔街卖空行为而发起的听证会，后来有了一个更加著名的称呼——“佩科拉听证会”，详情请听下回分解。此处，我们还是把胡佛的故事继续下去吧。话说在经历了剑拔弩张的打击卖空后，华尔街对胡佛的感情已经降到了冰点。不过，胡佛很快意识到，与摩根等银行家们的决裂还不是最糟糕的。
