《联邦储备法案》签署后，威尔逊令旗一挥，将12家私营的区域性储备银行组成美国联邦储备系统，由中央政府机构——华盛顿联邦储备委员会来直接管理，委员会成员包括财政部长和总统任命的成员。可是在实际运作时，纽约联邦储备银行脱颖而出，成为与欧洲各中央银行和外汇市场业务往来的中心，拥有对美联储体系绝对的话语权。而设在华盛顿的联邦储备委员会，尽管设计之初的定位是12家地方联储银行的监督者，但官员居多的委员会大人们，对金融实务大多一窍不通，加之美国债市和大型银行集中于华尔街，结果华盛顿的权力一点点被纽约联储架空，大权旁落。“联储体系的控制权一定要掌握在政府手中”成为了一句空话、一句笑谈，这成为对改革者极大的讽刺。他们所能做的，只是眼睁睁看着摩根财团的权力不断地扩张。此后，摩根财团在美联储的庇护下，成为了全世界中央银行最喜欢交往的私人银行，美国金融权力的中心也仍然被保留在了他的出生地——华尔街。就这样，美国民众被愚弄了，美国总统——民主党人威尔逊也被愚弄了。
这位美国历史上学历最高的总统，在“一战”中出尽风头，他理想主义的政治理念深入人心，他的主张也左右了战局的走向。只可惜他是法律专业出身，对金融圈里面的猫腻只了解些皮毛。结果，这位口碑堪与林肯媲美的总统，从经济史角度品评则存在较大争议，美联储法案的出台便是例证之一。美联储撇开政府，却以国家信用为后盾，操控着整个美国的货币体系。他们随时收放信贷阀门，目的当然只有一个：服务于私人银行集团的利益。这一点在“一战”中已有体现：斯特朗利用储备金等多种方式扩张信贷，战争期间美国货币供应量翻了一番，有力地支撑了英国等盟友的战争开销。美国卷入战事并倒向协约国，很大程度上是被战争贷款和债券胁迫的结果。此外，美联储建立的初衷，是改善银行业恐慌管理的方式，通过“最后贷款人”的角色树立市场信心，避免“多米诺骨牌”式的银行倒闭潮。然而，美联储成员资格被人为设定了门槛，导致大批实力较弱的小银行被排除在外。
加之20世纪30年代初“清算主义”理论美财政部长安德鲁·梅隆首创，大意是淘汰弱小银行是银行业健康发展的必要方法，和摩根等大银行的想法暗合。大行其道，结果大萧条时期出现了恐怖的银行业“大清洗”。这些弊端，晚年的威尔逊已有反省：“我不知不觉中毁了我的国家……我们成为文明世界统治最差的政府之一，完全被掌控和主宰的政府之一，它不再是一个言论自由的政府，不再是一个有信仰和多数人投票的政府，而是一小撮居于支配地位的人的想法和威胁下的政府。”1919年底，拉蒙特来白宫拜会总统，此时的威尔逊已经行动不便。和拉蒙特寒暄了几句后，总统坐在轮椅里被推到宽敞的大落地窗旁，闭上眼睛享受着午后的阳光。这情景与“一战”期间挥斥方遒的威尔逊判若两人，此刻的他是那么平静、淡定，但令人酸楚、唏嘘。即使威尔逊在金融改革方面的政绩存有争议，但在美国人心中，他仍是一位完美的总统人选。美联储成立后不久“一战”爆发，处于历史“岔道口”上的威尔逊表现出了一位政治巨人的气度和风范，为“美国时代”的到来做好了充分的准备。
黑云压城，山雨欲来！1914年，惨烈的战争阴云笼罩着全世界。主张“中立”的美国，其实在整个战争中间就没闲着。这期间，摩根财团发行了大量战争债券，为英国采购充足的军需物资，最终促使美国完成华丽转身——战后由债务国一跃成为世界最大债权国。英国——曾经不可一世、君临天下的日不落帝国，金融中心地位随之易手至美利坚合众国。1918年11月11日，“一战列车”紧急刹车。此时，发动战争的奥匈帝国已四分五裂、经济崩溃；狡诈尚武的德皇威廉二世因发生在柏林的“十一月革命”被迫退位，仓皇逃至荷兰，抑郁至死；获胜的协约国也是一片狼藉，百废待兴，全然没有胜利者的喜悦，有的仅仅是逃生者的释然和解脱……那些梦想通过暴力荣升民族英雄殿堂的战争狂人们，最终成为被历史唾弃、耻笑的草莽之徒。而主战、亲英、大发战争财的摩根财团，则运筹帷幄，谈笑间引领美国一步一步成为这场人类浩劫之中唯一的赢家。1914年6月28日，一个晴朗的星期天。在波斯尼亚的首府萨拉热窝，一战的导火线即将被点燃。
此前几年，奥（奥匈帝国）塞（塞尔维亚）两国摩擦不断，剑拔弩张，随着塞尔维亚等巴尔干诸国把江河日下的土耳其赶出欧洲，奥匈帝国占领下的波斯尼亚逐渐成为了奥塞双方争夺的焦点。可就在这时，奥匈帝国皇储——斐迪南大公和他的储妃不愿享受葡萄美酒、花前月下，偏偏跑到战争焦点中的焦点——萨拉热窝来宣讲和平，这不是没事找事吗。在去往市政府的路上，斐迪南大公遭到了塞尔维亚爱国青年的袭击，不过他手疾眼快，把投进敞篷车里的炸弹又扔了出去，自己毫发未损，只是炸伤了几位路人。也许是为了名垂青史，活动结束后他突然坚持要原路返回，探望被炸伤的行人，结果这一次他没有这么好运了。途中，一位名叫普林西普的塞尔维亚极端青年枪击了大公夫妇。斐迪南大公这次终于死了。消息传出，市场平静得像刺杀事件没有发生一样，毕竟在这时局动荡的年代，恐怖袭击时有发生，大公也不是长长的遇刺名单中地位最为显赫的一位。然而，这异乎寻常的平静，仅仅是暴风雨来临前那片刻的沉寂。7月28日，奥匈帝国以“萨拉热窝事件”为由向赛尔维亚宣战，一战爆发。斐迪南大公轻如鸿毛的死，一下子变得重如泰山。
恐慌情绪很快就降临到对战争还没有心理准备的华尔街，并开始向全美蔓延。7月29日，俄国沙皇调动了百万大军，准备应战。欧洲市场全部关闭，潮水般等待变现的证券涌向纽约，证券交易所的股票交易量达到了惊人的130万股，人们在疯狂地抛售，行情随之暴跌。7月31日清晨，隔夜聚集起来的抛售指令已超出市场负荷，一场金融危机看来已不可避免。这时，人们又习惯性地把目光投向华尔街23号，尽管皮尔庞特已经不在，但初建成的美联储难堪大任，摩根财团的影响力仍无可替代。戴维森迅速把华尔街的银行家召集起来，紧急磋商对策。拥堵在门外的卖家屏住呼吸，等待着开盘钟声的敲响。时钟已经指向了十点，交易所还没有开盘。10时05分，电话铃响了。经过表决，支持闭市的华尔街大佬占绝对多数。
更重要的是，9时30分，财政部长威廉·麦卡杜在电话里向杰克建议：“如果你真的要听我的判断，那就是关闭（交易所）。”“关闭，交易所暂停交易！”证交所的管理人员长出了一口气，等待抛售的经纪人则垂头丧气，把卖单无奈地抛向空中。当时全世界唯一一家还在开市的证券交易所，就这样关门大吉了。决策是英明神武的，当天下午，德国对俄宣战，欧洲几乎所有大国都已经卷入战争的阴霾之中。眼看着开市遥遥无期，股票经纪人于是开始在“新街”纽约股票交易所楼后的一条狭长小街。做起了地摊生意——地下股票交易市场。尽管被交易所怒斥为“不法经纪人的卑鄙行为”，可有买有卖、你情我愿，市场规模迅速地壮大起来。这些路边摊经纪人唯一担心的，就是“城管”——调查地下交易的纽交所委员会的委员们。
委员们仅仅视地下掮客为鸡鸣狗盗之徒，可随着新街上临时搭建的“草台班子”愈来愈多，纽交所还是改变了主意，决定清查、整肃。此时，“地摊贩”的机动灵活性显现出来了。他们分工明确，有放风的，有和投资人接头的，有专门进行股票交易的，所以“城管”屡次接到举报，即使突击检查，结果也只是发现“新街上只有四个孩子和一条狗”。毕竟股票的诱惑太大了，既然不能在战斗中牺牲，那就让炒股挣的钱砸死我吧——美国投资者的心声！很快，上百家经纪公司和众多投资者拥挤在这条狭长的小巷里，“孩子和狗”的谎言连卖菜的老太太都知道了。于是，“当时世界上唯一真正的股票市场”被取缔了。不过还好，纽约证券交易所在12月份恢复了限制性交易，1915年4月恢复了常规性股票交易。尽管起初交易量不大，但随着欧洲战事的深入，黄金开始回到“避风港”美国，华尔街重新喧闹了起来。
