对半强式有效的检验，也就是法玛所谓的事件研究法。国内很多研究采用“事件研究法”对中国证券市场是否达到半强式有效作了研究。赵宇龙（1998）认为上海股市对预期的利好信息反应过度而对利差信息反应不足。陈信元（1999）的研究表明股权转让、资产剥离和资产置换类公司的股价在公告前呈上升趋势，随后逐渐下降。杨朝军和蔡明超采用事件研究和夏普指标分析了控制权转让的市场效应，这类公司的股价在至少40天前就出现上涨，消息公布的3个交易日内平均股价开始回落，然后再次上扬。
西方发达国家采用最多的研究事件是年报公布所引起的股票价格变化情况。在最近的30多年间，一些对发达国家证券市场有效性进行系统检验的实证研究发现，在这些市场中存在一些与有效市场假说不符的现象。“盈利公告效应”就是其中之一，它指股票价格在盈利公告之后受公告内容影响，收入预期误差为正的股票在较长时期内持续走高，为负的股票在较长时期内持续走低。这个现象最初由Ball和Brown提出，此后的学者以不同方式验证了盈利公告效应的存在。目前在国内针对于盈利公告效应的实证研究较少，张俊喜和张华对1996-1999年间上海证券交易所的所有上市公司进行了详细研究，发现在盈利公告之前和公告后交易首日，盈利变化和股价走势之间呈现强烈的正相关关系，但之后这种正相关关系便不复存在了，而且在盈利公告之后，盈利状况最差的公司股价上涨最快。阮奕等人运用标准非期望方式（SUE）对2000年以前深市A股的年报数据进行了分析，发现财务报表收入数据与股价的走势基本相反，同样证明不存在显着的盈利公告效应。
我们计划采用事件研究方法，对沪市A股2002年度年报信息披露的反应进行研究。根据上市公司年度报告的反应程度，来分析上海证券市场是否已经达到半强式效率。
