尽管趋势线的明确突破经常伴随着成交量的增加，尤其当出现向上突破时，我们不能完全依赖这一规律。最多可以说成交量的增加使突破的意义更为重要。当股价突破趋势同时突破某个形态时，对趋势的突破更加重要。当一条重要的趋势线被穿破时，经常出现缺口现象。这种缺口是突破缺口，与出现在股价突破区域形态时的缺口意义想同，可以被看做明确的突破。学生此时可以回顾一下我们对巴尔的摩–俄亥俄公司4张股票图（图8.3、图8.4、图8.5、图8.6）的详细分析，尤其注意重要的突破。另外，图中还出现了几次不明确的突破，可以不加以考虑——例如1935年12月第一周内的股价运动，以及同月28日的运动。另一个运动幅度上并不显著的例子发生在1936年10月第一周。
扇叶式散开与熨平趋势
在学习了明确突破趋势线行为的要求之后，我们现在来看一下这种突破的预测意义。最重要的问题是：“趋势是否发生反转？原本上涨的股价是否将要下跌？或者原本下跌的股票是否将要上扬？”不幸的是，不存在简单、肯定的测试来找到答案。反复试错、不断研究以及实践经验对于正常解读趋势线现象非常重要。趋势线现象并不比我们之前学习的其他技术形态或图表现象更为正确，但是如果考虑图表整体，我们常常能找到许多帮助做出正确预测的线索。
正如在巴尔的摩–俄亥俄公司的股票图中分析的那样，趋势的陡峭程度常常是一个预测反转的可靠线索。如果趋势一开始就非常陡峭，那么我们应该预期它将被破坏并修正至更自然的角度，之后才会发生相反趋势上的真正的反转。这种趋势的修正或许可以被称为扇叶式散开，因为后续的趋势线一般从一个公共点开始逐渐分岔，就像女士的扇子一样。通常，当这种扇叶式运动发生时，第三条趋势线的突破标志着反转的出现。在巴公司的股票图中，我们已经看到了两个良好的例子——第一个在1935年8月到9月之间，当趋势线A、B、C被打破时，第二个在1936年7？10月之间，当趋势线L、M、N被打破时。
熨平趋势类似圆形反转
另一种类似于扇叶式散开的趋势线现象被称作熨平趋势，它与前面学习的普通或圆形反转形态有一定相似之处。事实上，这种现象看上去就是一个规模较大、变化较缓且相当不规则的圆形反转（不过需要除去圆形反转过程中的成交量变化特征）。下面以1929？1932年间大西洋炼油公司（Atlantic Refining）股票的周线图8.10为例，我们来学习熨平趋势现象。我们不需要仔细分析就能发现，当趋势在1932年几乎呈水平状态时，反转的发生已经迫在眉睫。
利用形态帮助解读趋势线现象
当趋势线被破坏时，形态的预测意义对于判断突破信号是重要反转还是趋势修正往往能起到很重要的辅助作用。如果我们在图中看到某个重要的技术形态，一般就不需要趋势线现象来提醒可能出现的反转。事实上，大多数主要或中期趋势的反转都既可以由技术形态或股价运动现象或二者共同预测，也可以由趋势线的突破预测。学生需要记住的是，充分利用所有的“工具”，利用趋势线更好地分析形态，利用形态更好地评估趋势线。在巴公司的股票图中，我们已经看到如何利用熟悉的形态来确认对趋势线意义的解读。
突破趋势线后的回撤现象
在股价突破趋势线并反转过程中，有一种经常发现的现象值得仔细研究。我们称它为“回撤”现象（throw-back），指股价突破趋势线后，很快又回到趋势之内的现象。这种现象非常常见，大概每三次突破中就有两次会出现回撤现象。在巴尔的摩–俄亥俄公司的股票图中，我们可以找到好几个回撤现象的例子。例如，在图8.3中，9月第一周的反弹使股价回到趋势线B内，而这条趋势线刚刚于8月27日被突破。趋势线C于9月20日被突破，紧接着9月23日股价就反弹回到线C以上。在图8.4中，2月17日的下跌几乎使股价回到线W处，而线W刚刚于上周被突破。在图8.5中，回撤现象发生在10月19日，股价刺破趋势线N之后。学生还可以在这些图以及本讲其他例图中找到更多的例子，事实上如果仔细观察的话，学生几乎可以在任意一张股票图中发现回撤现象。
回撤现象的实际应用
或许我们较难对回撤现象做出合理的解释，但是它的实际应用价值却非常明显。我们不能指望在第一次突破之后都发生回撤现象，而且回撤的幅度也并不总能达到旧趋势线以内——股价可能触碰到趋势线，也可能在线附近波动几天，而且即使穿透线，其幅度很少超过几分之一点，有时回撤的股价可能离旧趋势线有较大距离。在记住这些可能发生的情况之后，有经验的交易者仍然愿意利用这种友好的回撤现象，当趋势线刚刚被突破时，他只平仓部分股票。但是一般的初学者最好不要冒险依赖回撤现象，而是果断平仓。另外，当趋势线的破坏伴随着突破缺口时，回撤现象很常发生。
利用趋势线估计后续运动的幅度
在本讲开始处，我们曾简略提到趋势线在估计形态后股价运动幅度时的应用。既然我们已经借助几个例子仔细研究了趋势线运动，那么现在就来进一步研究这个实际问题。当我们需要判断某个形态是否值得操作，尤其当需要比较不同图表中的形态哪个能带来更大的潜在利润时，对后续股价的运动幅度的判断都是非常重要的工具。它也与中期或微小趋势中的反转形态密切相关。举例来说，请读者观察巴公司股票图8.4中，1936年3月股价突破直角三角形顶部 之后的下跌运动如何在F-2趋势线处停住，并且等到一轮小幅修正之后股价才继续下跌，最终停止在长期趋势线E附近。再比如图8.5中，在离开强有力的上升三角形之后，股价7月份的上涨运动在新的长期趋势线X（平行与趋势线G）附近停住。
对数尺度的趋势线
在结束平行趋势线的介绍这前，我们有必要引入股票图标尺的影响。股票图的标尺主要有3种：连续的或算术的标尺、比率的或对数的标尺和平方根标尺。这3种标尺都各有所长，虽然其中平方根标尺最少使用，而且没有什么重要的优势。读者可能对前面二者的区别并不陌生，简而言之，对于比率或对数的标尺来说，随着股价的上升，每一个点的间距逐渐缩小，使得股价相同的百分比变化对应相同的垂直距离。例如，比率价格标尺上10与20的距离等于20与40的距离，也等于40与80的距离，依此类推。而算术标尺中，不论股价多高或高低，每一个点的间距都相等。算术标尺是我们本课程到目前为止所有例图中使用的标尺。平方根标尺是一种半对数标尺，介于算术标尺与对数标尺之间。擅长数学思维的学生可以理解一下这样的描述：一条股价每天上升一个点的趋势线，在算术标尺图表中为直线，在对数标尺图表中为对数曲线，在平方根标尺图表中则为抛物线，3种情况中熨平趋势的速度依次递减。比率标尺的优点在于，股价越高其波动幅度往往越宽，而通过衡量百分比的变化，对数标尺能够弥补这种大幅度摆动带来的不便。
对数标尺vs.算术标尺
但是根据我们的经验来看，算术标尺更方便使用，而且它对形态的扭曲程度要远远小于对数标尺。对数标尺可能在高股价水平上压缩形态，而在低股价区间内放大形态，因此要正确地解读形态意义非常困难。对数标尺的图中，除了一种特殊情况之外，趋势线一般不是直线，因此较难进行获利操作。这种特殊情况是长期上涨的大牛市，此时算术标尺的股票图中趋势线一般加速度为正，呈向上弯曲的曲线。这种现象最常出现在股票均价的月线图中，或者在与市场趋势紧密相连的龙头股票走势中。例如，道琼斯工业平均指数在1924？1929年间的加速上涨趋势如果绘制在对数标尺上，则如图8.11所示，该上涨趋势基本形成一条直线，而不是向上弯曲的曲线。而且，1929年10月的突破表明这轮主要趋势的终结。与此类似，在对数标尺上，1932？1933年之间各底部联结成一条直线，并于1937年3月被突破。另外，对数标尺的图表在主要下跌趋势中和在上涨及下跌的中期趋势中都基本没有作用。简而言之，一般的交易者完全无需采用对数标尺的图表，除非他个人偏好用对数标尺来记录周线图和月线图。
对成交量的综述
在介绍股价形态和现象的过程中，我们多次提到所伴随的成交量变化的特征。我们相信学生已经认识到成交量对于技术分析的极端重要意义。如果说“成交量占据了技术分析的半壁江山”可能并非绝对正确，但是这确实有助于强调同时考虑股价运动与成交量变化进行预测的重要性。成交量是衡量某段期间内某只股票买入与卖出情况的指标。每一笔交易都包含一位买家和一位卖家。其中，买家愿意（或者不得不）在某个价格上买入股票，卖家则愿意在该价格上卖出股票。作为这只股票的潜在交易者，我们希望了解这些交易对股价走势的可能影响。一般来说，我们无法获知到底是谁在买入谁在卖出，以及他们这样做的原因是什么，也无法根据交易者的数量来判断买方力量与卖方力量孰强孰弱。但是，如果能够将交易的成交量与股价联系起来，并且成交量能够纵向比较，那么我们一般可以推断出它在技术图表中的影响意义。
成交量的历史变化非常重要
在解读成交量的技术意义时，最重要的考虑是“两个关系”。首先是当前成交量与前期成交量变化的关系，其次是成交量与同期股价运动的关系。换句话说，某天成交量的具体数值并不重要，真正重要的是该数值与之前几天内成交量数值的比较，或者有时是与之前几周甚至几个月内数值的比较。在具体分析成交量图表之前，我们必须对该股票成交量变化的历史有足够的了解，以作为比较的基础。因此，在对成交量的讨论过程中，读者一定要记住的是，当提到“高成交量”时，我们指的是成交量比该股票考虑期间平均成交量情况高。同时，尽管我们会给出一些一般结论，但是就像所有的技术分析因素和现象一样，它们并不是万无一失的，不管对于股价还是成交量分析。
总结之前介绍过的成交量特点
在前几章中，我们曾在以下情况中特别提及成交量变化的相对特点：1．趋势反转时的高成交量法则。由于目前我们已经对技术预测分析有了更多的了解，因此对于这一点将作出更深入的分析并介绍更多的限制条件，后面将具体介绍。2．区域类形态（如三角形态、旗形和矩形）形成过程中，尤其在接近完成时，日成交量的标志性下降，以及圆形顶形态在越过中心点之前成交量的下降。3．股价突破区域类形态时成交量的显著增加。在某些情况中，这种增加可能发生在突破之后的一至两天内。4．加速或下垂形态中标志极点出现的高成交量。5．竭尽缺口形成时的高成交量。
作为反转信号的成交量
