期货市场是人与人、心与心的博弈场所，高手之间的较量绝不只是技术水平和资金实力上的较量，更是理念和心态上的较量。但凡一代大师无不是对市场有着超乎常人的深刻认识，有着独到的投资理念。商品期货交易不像有些人想的那样是一种赌博，而是一种在遵循各种规则下的安全行业。交易者只要懂得并遵循各种数学规则，就会产生利润。
一、期货的基础知识
期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。
（1）期货合约的主要特点
①期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，惟一的变量是价格。期货合约的标准通常由期货交易所设计，经国家监管机构审批上市。
②期货合约是在期货交易所组织下成交的，具有法律效力，而价格又是在交易所的交易厅里通过公开竞价方式产生的；国外大多采用公开叫价方式，而我国均采用电脑交易。
③期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易。
④期货合约可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
（2）期货合约的组成要素
①交易品种；
②交易数量和单位；
③最小变动价位，报价须是最小变动价位的整倍数；
④每日价格最大波动限制，即涨跌停板，当市场价格涨到最大涨幅时，我们称“涨停板”，反之，称“跌停板”；
⑤合约月份；
⑥交易时间；
⑦最后交易日：最后交易日是指某一期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日；
⑧交割时间：指该合约规定进行实物交割的时间；
⑨交割标准和等级；
⑩交割地点；
B11保证金；
B12交易手续费。
（3）期货合约的作用
①吸引套期保值者利用期货市场买卖合约，锁定成本，规避因现货市场的商品价格波动风险而可能造成损失。
②吸引投机者进行风险投资交易，增加市场流动性。
（4）期货交易的特征
①期货交易的双向性。期货交易与股市的一个最大区别就是期货可以双向交易，期货可以买空也可卖空。价格上涨时可以低买高卖，价格下跌时可以高卖低补。做多可以赚钱，而做空也可以赚钱，所以说期货无熊市。
②期货交易的费用低。对期货交易国家不征收印花税等税费，惟一费用就是交易手续费。国内三家交易所目前手续在万分之二、三左右，加上经纪公司的附加费用，单边手续费亦不足交易额的千分之一。
③期货交易的杠杆作用。杠杆原理是期货投资魅力所在。期货市场里交易无需支付全部资金。目前国内期货交易只需要支付5%保证金即可获得未来交易的权利。由于保证金的运用，原本行情被以十余倍放大。我们假设某日铜价格封涨停（期货里涨停仅为上个交易日的3%），操作对了，我们的资金利润率达60%（3%÷5%）之巨，是股市涨停板的6倍。
④“T+0”交易机会翻番。期货是“T+0”的交易，使资金应用达到极致，一旦把握趋势，即可随时交易，随时平仓。
⑤期货是零和市场但大于负市场。期货是零和市场，期货市场本身并不创造利润。在某一时段里，不考虑资金的进出和提取交易费用，期货市场总资金量是不变的，市场参与者的盈利来自另一个交易者的亏损。
二、期货与股票的差别
期货的炒作方式与股市十分相似，但又有十分明显的区别。股指期货与股票相比，有几个非常鲜明的特点，这对投资者来说尤为重要。
（1）期货合约有到期日，不能无限期持有
股票买入后可以一直持有，正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日，到期就要摘牌。因此，交易股指期货不能像买卖股票一样，交易后就不管了，必须注意合约到期日，以决定是提前结了头寸，还是等待合约到期（好在股指期货是现金结算交割，不需要实际交割股票），或者将头寸转到下一个月。
（2）期货合约是保证金交易，必须每天结算
股指期货合约采用保证金交易，一般只要付出合约面值约10%~15%的资金就可以买卖一张合约，这一方面提高了盈利的空间，但另一方面也带来了风险，因此必须每日结算盈亏。（3）期货合约可以卖空
股指期货合约可以十分方便地卖空，等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空，但难度相对较大。有研究表明，指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年，FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。
（4）股指期货实行现金交割方
期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场，但期指交割以现金形式进行，即在交割时只计算盈亏而不转移实物，在期指合约的交割期，投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务，这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。
（5）市场专注度不同
一般来说，股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖，而现货市场则是专注于根据个别公司状况进行的买卖。
三、期货投资风险提示
保证金交易、到期日（投机者需要在合约到期前的规定日之前平仓）、升贴水是期货有别于现货市场的三个重要特征。许多投资者（包括投机者和套期保值者）在期货投资过程中经常忽略这三个可能导致期货投资（投机）失败的重要因素。
前方风险必须警惕
（1）保证金交易下的杠杆作用放大了风险
一般期货市场投资的正常保证金比例在5%~20%之间，也就是说期货投资中有了5~20倍的杠杆作用。一些投资者（特别是股票市场投资者，也包括现货需求与供应商）经常是重仓（有时更是满仓）操作，因为他们觉得这样能“充分”利用资金。结果是稍微的反向（正常整理）波动便使这些投资者账户发生保证金不足，这样投资者不得不被部分强制平仓，若行情产生与持有仓位相反的较大级别运动，则会产生更大的亏损。
期货投资首先应该是轻仓先介入，之后如果有了赢利（当然也必须是出现了重要的突破）再进行加仓操作。若介入方向最后被证实错误，亏损的也只是轻仓部位的一定比例的亏损，这样才能保证账户资金的稳定性。
（2）到期日前投机者必须平仓离场
期货投资对应的是买卖某个未来的合约，而这些合约是有期限的，这样就必须在合约到期前交易所规定的日期平仓离场，而不管此时你是赢利或者亏损。
许多投资者在发生了亏损的情况下总是抱着仓位不放，预想着未来可能会解套。事实上，在期货投资过程中，投资者经常忽略选择好应（适合）投资的期货合约。特别是在期货合约“换月”（也叫移仓）过程中，若选择了错误的合约介入，则可能行情没顺利走出来，该合约就要到期了。这种情况下就必须平仓出局，而随后可能“行情”就顺着原来投资的方向前进了。
（3）升贴水（或者是期现价差问题）
在期货市场上，现货的价格低于期货的价格，则基差为负数，远期期货的价格高于近期期货的价格，这种情况叫“期货升水”，也称“现货贴水”，远期期货价格超出近期期货价格的部分，称“期货升水率”；如果远期期货的价格低于近期期货的价格、现货的价格高于期货的价格，则基差为正数，这种情况称为“期货贴水”，或称“现货升水”，远期期货价格低于近期期货价格的部分，称“期货贴水率”。
特别是期货市场上的套期保值者，更应注意升贴水（期现价差）问题。当价格处于空头势时，现货商想在期货市场做卖出保值，但如果此时期货对现货贴水，也就是期价低于现货价时，是不适合做卖出保值的。相反，道理也一样。如果此时卖出套保者在期价对现货价贴水状态下做套保，将产生一定的损失。
总之，期货投资需要注意的细节非常多，而这三个问题容易被投资者忽略。“一站、二看、三通过”的道理在期货投资中尤其应值得重视，这样才能更有效地避免一些期货投资的风险。
四、期货交易技巧
当踏入期货市场开始交易时，首先需要掌握的是，期货交易的基本技能，如此，才不至于两眼一抹黑，完全处于被动。
我们需要掌握的交易技巧有：
（1）K线之观测
K线为过去行情变动的走势，但不管如何研究过去的走势，对现在的变动行情也无法预测，这是对K线没有知识及研究的投资人常常产生的误解。
K线虽然是过去的走势，但K线却以图形显示出过去所蓄积的买卖的状态以及人气的程度和实际趋势的流程，而且可以预测将要变动的行情。
要想判断远离实际趋势的人气行情时，K线是最好的方法，因此K线可以分成短线、中势、大势三种：
短线观——日线，节线——要预测一个月内的行情走势。
中势观——三日线，周线——要预测三个月的行情，周线具有代表性。
大势观——月线，接代走势（年线）——要预测六个月至一年的行情。
（2）如何捕捉大行情
大行情与一般行情不同，应该有其前兆。
第一，行情已上涨而人气却非常疲软。
当行情低而供需可望改善，行情也跟着上涨，但一般投资人仍习惯于低价买入，逢高卖出，此时行情的价位越低则变动为大行情的可能性越大，这种疲软人气是行情上涨前的特色，即预示着有强烈因素潜在着。
第二，虽然现有强力上涨因素，而不出现于行情，只是潜伏着。
行情上涨的原动力是供需可望好转，像供给在大幅减少，需求大幅增大，当国际形势异变等。社会问题影响商品，主要政府机构发表的供需数字造成较大差距，在此时原则上应做反方向较宜。
第三，农作物因供给量的变化可能成为大行情。
因天气而受左右的农作物收获有其特有的天气行情。
（3）该如何处理涨停板、跌停板
当行情出现涨停板或跌停板时，市场人气会有很明显的偏向，涨停板时空单就消失，相反的做多单的增多，当日的买单也会留在明天等待上涨也是一种常识。
假如当日集中于做多的狼狈杂乱的样子而引起的涨停板，在收盘后应反省，观看明日行情。有时第二天期待高价时获利了结的买方的卖出却超过卖方的卖出，也就是明天会出现获利了结而成为低价开盘，这是较特殊的例子。一般来说，涨停板次日也是行情很高。
第一，涨停板需跟进时：长期低价盘档的行情突然上涨变成涨停板时，这表示时机已成熟，转变行情上涨了，一定要跟进。
第二，涨停板需逆向时：因突发因素的出现，而行情成为涨停板时做逆行，尤以当行情在高价圈持续变动，看起来很坚挺，但还是以卖出空单为宜。
第三，需任其放行时：行情在中段盘档有做手出现时，有时会出现涨停板或跌停板。在下跌过程时由于下跌太急剧，空头获利了结也会反弹变成涨停板，不宜再逢低买入，该任其放行为上策。
（4）该如何处置差价的变化
第一，差价滑落。
行情不振尤其能反映出现货状况不良，期货市场的近期合约受现货市场影响而低价，但是，三个月以上的期货由于长期展望人气看涨，现货月与远月份之间的差价关系，经常是顺价差（越往远月份行情越高），而差价滑落即指现货月与第二月份之间的差价在现货交割后，第二月份跌至现货月的低价，所以把握时机观测第二月份也是行情不振的话，那么也就可以把现货交割月的价格作为目标空第二月份。
第二，逆差勿做空头。
所谓逆差价是指越往后面月份行情越低，这是市场的人气由于多头获利回补（空单），做新卖单的人在远月份做空头，造成远月份下跌。而空头回补和做现货买入集中于现货月，因此行情上涨，故形成逆差价。
但行情由顺差变成逆差转换并构成天价时，倒不如说逆差该做空头成功率更大。
当天价圈的盘档期太长时，顺差会转变为逆差，直到天价的行情暂时下跌，然后再次上涨成顺差，此时的高行情有逆差的超出高行情和不超出的状况，两者均成为第二次天价的可能性很大。
第三，现货月与第二月份的差价（做多头）。
逆差行情持续三个月以上，行情研判时通常均为差价滑落的相反（上涨），两者之间的差价的特征是3~5年一次的大行情较多，所以两者之间的差价非常大，而现货月以天价交割结束，第二个月份至第三月份之间的差价出现，可以作为参考，但不可作为依据。
第四，地域性差价。
举例说：大连、郑州、上海之间同一商品、同一月份的行情差价（包括运费、捆包费、手续费），但仍然有地域性的差价出现，可以作为参考，但不可作为依据。
第五，赚取差价。
不同月份的对冲，一般投资者可灵活赚取差价，但如果有买卖现货时，在开始时就必须先清楚接受现货只是以赚取差价为目的。
五、期货交易策略
交易者在完成了市场分析之后，就应当清楚到底是该买进，还是该卖出，根据资金管理方面的考虑，确定注入资金的规模，最后进入市场，实际购进或抛出期货合约。在期货交易中，由于入市点和出市点的时机抉择必须要精确，因此，最后这一步在上述过程中可能是最困难的。关于如何入市、在什么点位入市的问题，必须在通盘考虑各项技术性因素、资金管理的要求、以及所采用的交易指令类型的基础上，才能作出最后决定。
