特别提醒金融危机的扩散实际上是瞬间传导的过程，具体过程也复杂得多，加上新开发的大量金融衍生品，各个领域相互影响，共同作用，更是加快了金融危机的扩散速度。
第十五节失业率知识精要失业率是指失业人口占劳动人口的比率。失业率是衡量社会整体发展状况的一个重要指标。
操作要点造成失业的原因有很多种，主要为客观原因，就是想工作而找不到工作。观察失业率的变动，主要是看它给我们提供的信息，明白失业率的重要性。
?瘙嚔 失业率反映一国的就业情况，同时也间接反映了一国经济发展的整体状况。失业率往往是与经济发展密切相关的。经济发展状况良好，企业生产规模不断扩大，失业率自然就低；如果经济发展状况不好，企业生产困难甚至濒临破产，失业率自然就高。
?瘙嚔 为制定政策提供依据。失业率反映了社会经济发展的整体状况，它的变动是政府制定货币政策和财政政策的重要参考依据。因为货币政策和财政政策的最终目标有两项是跟失业率密切相关的，即充分就业和经济增长，这两者的状况在失业率指标中都得到了充分体现。
?瘙嚔 为投资者提供判断宏观经济的信息依据。投资者可以根据失业率的变动来判断整体宏观经济的运行情况和趋势，根据失业率反映的变动情况理性地分析政府可能会采取的政策，对什么领域会产生什么样的影响，这些都构成投资的重要依据。
特别提醒美国在每月第一个星期五公布的失业率，在各国公布的失业率中对经济、市场的影响最大，很多学者和投资者都会关注，我国现阶段暂时还没有失业率指标。
第十六节次贷危机知识精要次贷危机是指美国的银行等金融机构，将资金贷给资信状况差、还款能力不足的个人，而后随着房地产市场的降温导致资金链断裂引发金融机构倒闭，最后波及社会全体经济的危机。
操作要点了解次贷危机最好的途径就是要了解它为什么会发生，发生的整个过程以及相关的各项载体。
?瘙嚔 美国自1997年东南亚金融危机后，采取了低利率手段刺激本国经济，给社会提供大量流动性资金，导致美国房地产逐步升温，并不断高涨。
?瘙嚔 在房地产市场不断高涨的同时，贷款机构和个人被热潮冲昏了头脑，贷款机构对资信能力不高，还款能力不强的个人也提供贷款，并且实行低首付甚至零首付的优惠政策，只需买房后将房子做抵押即可。
?瘙嚔 在房价快速上涨的过程中，社会机构和个人纷纷涌入房地产市场，他们不是为了买房自住，而是为了买卖房屋赚取利润，况且银行的贷款政策又这么宽松，给了投机者一个良好的机会。贷款机构也随着贷款范围的扩大，利息收入不断增加。投机者在房价不断上涨的过程中，可以继续买房、抵押，再用房子上涨的差价进行还款，而这一切能够继续进行下去的基础就是房价的继续上涨。
?瘙嚔 当信贷开始紧缩的时候，银行放贷资金逐渐减少，开始严格控制贷款质量，资信较差者便无法贷到款项；由于缺少资金的推动，房价开始松动并下跌，还款能力不强的机构和个人由于房价的下跌遭受损失，又没有过多的还款来源，于是，放款机构的不良欠款逐渐增多，并形成坏账，此前收到的丰厚利息也不足以弥补这个巨大的窟窿。
?瘙嚔 贷款者和借款者由于政策的调整、房价的下跌导致资金链断裂，并经由贷款机构波及到社会经济的各个领域，从而引发次贷危机。
特别提醒次贷危机的发生还带有其他复杂的因素。比如，金融创新产品的推波助澜等等。美国的次贷危机最终引发了全球流动性资金的紧张，导致了2008年全球经济危机的发生。
第十七节CDO知识精要CDO是担保债权凭证，是一种资产证券化产品，它的标的通常是信贷资产或债券。
操作要点CDO按标的的不同可以分为CBO和CLO，前者的标的资产是以债券债权为主，后者的标的资产以贷款债权为主。
?瘙嚔 CBO。
以债券债权为标的的CBO的发行者通常是资产管理公司，它们以赚差价为目的发行CBO，根据债券的不同信用等级来区分。信用等级高的，发生风险时利益会得到优先补偿，但是收益率相对较低；同理，信用等级低的，发生风险时偿还顺序次于高者，若平安无恙，收益就会相对较高。
?瘙嚔 CLO。
以贷款债权为标的的CLO的发行者通常是银行。贷款是银行的主要业务之一，发行CLO的主要目的是转移风险，回收现金。银行将贷款按照不同的额度进行切割，然后包装销售给投资者，如果贷款收回，投资者可以取得收益，贷款出现无法全部收回的状况，则按投资者持有的比例来平摊风险。
特别提醒CDO始于1987年的美国，虽然出现较晚，但发展迅速，得到众多基金公司、保险公司、退休基金和投资银行的追捧。到2005年，全球CDO的发行量达到6650亿美金。
附录一你必须了解的金融人物附录一你必须了解的金融人物1.亚历山大·汉密尔顿--“美国金融教父”
亚历山大·汉密尔顿（1757年~1804年），美国政治家，开国元勋之一，也是美国建国后金融市场的开创者和奠基者，被称为“美国金融教父”
。
1772年，汉密尔顿进入美国纽约的国王学院（现哥伦比亚大学）。独立战争爆发后，汉密尔顿加入军队，很快被华盛顿看中，出任其副官。在1781年10月的约克镇战役中，他指挥一个步兵营攻克关键堡垒，为他获得极大的声誉。独立战争结束后，汉密尔顿积极推动宪法的建立，并对宪法做了宽泛的解释，为建立一个强有力的中央政府而不懈努力。1789年，汉密尔顿出任美国第一位财政部长。面对巨大的战争债务、空虚的国库以及长久动乱下的不堪信用，汉密尔顿制定了一系列财政政策，解决了债务问题，构建了异常完整的美国金融货币体系。
1804年7月12日，汉密尔顿在与副总统阿伦·伯尔的决斗中命丧黄泉。
2.科尼利尔斯·范德比尔特--“华尔街船长”
科尼利尔斯· 范德比尔特（1794年~1877年），美国19世纪最有影响力的亿万富豪之一，他崛起于运输业，成就于铁路业，是美国“镀金时代”白手起家的代表。
年仅16岁的范德比尔特用借来的100美元开创自己的事业，凭借惊人的毅力与才干，短短的几年时间就在美国的东海岸建立起一支颇具规模的船队。随后，范德比尔特搭上蒸汽时代的快车，建立了自己的蒸汽船运公司，逐步发展壮大。
1849年，范德比尔特真正迎来了事业的腾飞。加利福尼亚发现的金矿掀起了美国西部淘金的热潮，范德比尔特即刻开通东海岸到加利福尼亚的航线，这条航线每年为他赚进当时堪称天文数字的上百万美金。西部淘金热不仅迎来航运业的大发展，还推动了铁路运输业。范德比尔特在仔细考量后，认为铁路运输是未来美国运输业的核心。他的精准判断再次为其事业加码，通过购买铁路的经营权，他建立起了东海岸的铁路王国，并逐步向西部扩张，最终控制了芝加哥地区的铁路。
范德比尔特去世前把超过1亿美金的巨额财产的大部分留给了有经商才能的儿子--威廉，继续延续他的财富之路。
3.安德鲁·卡内基--从最穷到最富安德鲁·卡内基（1835年~1919年），19世纪的世界首富，有“钢铁大王”之称。
安德鲁·卡内基少年时期进入大卫电报公司当邮递员，青年时期进入宾夕法尼亚州铁路公司，熟悉了现代化大型企业的管理方法和技巧，而且赚到了人生的第一桶金，为他以后的事业奠定了坚实基础。
美国内战使卡内基意识到美国的钢铁时代即将来临。1865年，卡内基从铁路公司辞职，成立联合钢铁公司。面对美国国内钢铁行业分散的生产和经营，卡内基决心建立一个产、供、销一体化的现代钢铁公司。1873年适逢美国经济大恐慌，大危机意味着大变革，卡内基大胆引进最先进的生产技术和人才，并进行大刀阔斧的改革，改进生产与管理，提高经营效率，企业迅速发展壮大。
卡内基钢铁公司是19世纪末20世纪初世界最大的钢铁公司，年产量超过英国全国的年钢铁产量，卡内基也因此成为世界首富。
4.约翰·皮尔庞特·摩根--“华尔街的拿破仑”
约翰·皮尔庞特·摩根（1837年~1913年），美国近代史上的金融巨头，被喻为“华尔街的拿破仑”。
出生于金融世家的摩根从小就显露出过人的经商才能，高等学校毕业后就在纽约独立经营商行。美国内战期间，摩根利用信息方面的优势在黄金的投机中大赚钱财。1871年，他通过组织承销团承销法国5000万美元的国债成为华尔街的领袖，从此一发不可收拾。通过国债项目的运作，摩根将触觉伸到南美洲、欧洲大陆甚至于当时的世界金融中心伦敦金融城，强大的金融资本使他成为金融世界的领袖--“华尔街的拿破仑”
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摩根所处的时代，也是美国铁路运输大发展的时代。摩根通过自己的投资银行，根据铁路行业竞争需要资金这一事实，将金融资本和产业资本相结合，逐渐渗透到了美国的铁路行业，构建了一个庞大的金融、钢铁和铁路的垄断帝国，成就了美国迄今为止无人能及的霸业。
1913年，叱咤金融界一生的摩根在开罗度假归国的途中安然离世，他留给美国的影响无人能够替代。
5.约翰·戴维森·洛克菲勒--美国第一个亿万富翁约翰·戴维森·洛克菲勒（1839年~1937年），美国的资本家和慈善家，美国第一个亿万富翁，被称为“石油大王”。
洛克菲勒年轻时放弃了上大学的机会，独闯商界。起初是在一家谷物商行做会计， 其后转战石油炼油领域。1870年，洛克菲勒以100万美元资本金注册成立标准石油公司，科学的经营、高效的管理和高品质的产品使得标准石油公司的市场份额迅速扩大。全盛时期，标准石油公司一度占据了美国炼油业90%的市场份额，成为名副其实的托拉斯组织，洛克菲勒也因此成为美国的第一位亿万富豪。
洛克菲勒自1890年从标准石油公司退出后，成立了各种基金会，促进医学研究、帮助黑人教育等，创立了现今享誉世界的芝加哥大学和洛克菲勒大学，也留下了被称为美国标志的纽约洛克菲勒中心。
6.托马斯·瑞恩--控股公司创始人托马斯·瑞恩（1851年~1982年），美国最后的财富大亨之一，控股公司创始人。
托马斯·瑞恩有十年的华尔街股票经纪人经验，这令他认识到资本市场的门道，洞悉了其中的奥妙。在做了充分的准备之后，瑞恩放弃了华尔街股票经纪人的职业，跳入公共领域，开启了他辉煌的人生。
在公共事业领域，瑞恩通过贿赂市政议员、诽谤性的诉讼击倒对手，夺取城市公共事业的控制权。1886年，瑞恩成立大都市控股公司，利用公司对城市建设的各种公司进行控股，实现他独霸公共事业的目标。不仅如此，瑞恩还利用奇高的股息来吸引股票投资者，将公司股票推到顶点后卖给还处于狂热状态的投资公众。虽然大都市控股公司最后破产，但是瑞恩还是巧妙地实现了个人财富的安全退出，从中赚取了5000万美元的巨额收益。
这就是托马斯·瑞恩，一个通过腐败来赚取钱财的金融操盘手。到他去世时，他的财富超过1亿美金。他开创的公司形式--控股公司一直为后人所使用，他也在美国金融史上留下了响亮的名字。
7.查尔斯·亨利·道--技术研究的鼻祖查尔斯·亨利·道（1851年~1902年），美国道琼斯指数的发明者，也是《华尔街日报》的创始人，以他的观点组成的道氏理论被世人尊为技术分析的鼻祖。
年轻的查尔斯如自己所愿进入报社当记者，在《普罗文顿斯日报》担任财经记者时期，他所写的金融市场调研的采访报道颇受欢迎，所以他决定前往美国的金融中心纽约担任财经记者。查尔斯在华尔街报道财经新闻的同时，认识到股票市场价格的反复无常，需要有一个把握金融市场总体趋势的指标。1882年，查尔斯与人合伙创立道琼斯公司，向市场提供股票信息服务并出版一份两页的《顾客晚报》（1889年更名为《华尔街日报》）。《华尔街日报》通过发布查尔斯研究的“工业平均指数”
及其观点开拓市场，其对市场精确的分析赢得了华尔街精英人士的青睐。
查尔斯去世后，他发表在《华尔街日报》的文章经后人整理形成道氏理论，成为金融交易人士分析市场不可或缺的“宝典”。
8.安德鲁·威廉·梅隆--梅隆家族的主要奠基人安德鲁·威廉·梅隆（1855年~1937年），梅隆家族的创始人、美国银行家，以银行业为中心，渗透多个行业领域，最终成为亿万富翁，并曾任美国财政部长。
梅隆性格孤僻、冷漠，做事专心致志、一丝不苟。大学毕业后接手父亲的银行事业。梅隆开展事业的风格是，只要看中的机会，就会积极介入，不管采取什么手段，都要做成功。他以银行业为核心，有节奏地控制银行货币供给的水龙头，触觉伸到石油、钢铁、煤炭等领域，在那个造富的年代积累起巨额财富，成为美国工商界、金融界的风云人物。在商界呼风唤雨的梅隆，66岁时出任美国财政部长，而且一当就是12年，历经三位总统，这在美国历史上是从没有过的事情。在担任财政部长期间，梅隆推行一项被媒体评为“梅隆计划”的税收改革方案，推动了美国经济的增长。
9.阿玛迪·贾尼尼--“现代银行业之父”
阿玛迪·贾尼尼（1870年~1949年），改写美国金融史的巨人之一、利用非正统的经营方式取得成功的银行家，一手创立了现在的美洲银行，被推上“全美第一银行家”的宝座。
贾尼尼是美国的意大利移民，少年时代跟随父母经商，在做蔬菜水果等农产品批发经营中萌生了创设“农民银行”的想法。银行业本来就是个嫌贫爱富的行业，国内外各银行都紧盯大型企业和富裕阶层，而贾尼尼创建的意大利银行却独辟蹊径，主要以农民和小贩作为服务对象，如此的另类经营反而使得意大利银行在民众当中的影响力与日俱增。1906年的旧金山大地震是贾尼尼事业的转折点，在所有银行因地震顾虑自身安全不肯营业的时候，意大利银行打出巨幅营业广告，许多居民纷纷将钱存进意大利银行，意大利银行一跃成为当地众人皆知的大银行。
从那以后，意大利银行通过收购兼并的方式逐步建立起全国的商业网络，最后更名为美洲商业银行，成为美国第三大银行。
10.约翰·邓普顿--“全球投资之父”
约翰·邓普顿（1912年~2008年），邓普顿集团的创始人，被誉为全球投资之父，2006年被《纽约时报》评为“20世纪全球十大顶尖基金经理人”。
