不必等到优秀企业跌至谷底才去购买它的股票。
这是对前面许多原则的一条总结性强调。
为什么老巴在这时候又显得有点性急了呢？原因在于：
一是到那种所谓谷底的时候，可能就轮不到你了，尤其对老巴所掌控的那类大资金而言。
事实上，真正极限意义上的谷底，无非一瞬间而已，常人是绝难以抓到的。
二是你不知何处为谷底，这才是真正的关键。
股市是没有理性可言的，你觉得它无论如何也不该再跌了，它就通常会再跌给你看看，让你崩溃掉最后的信心，于绝望中丢掉手中的筹码。
所以，按照前面所述的老巴的另一原则，当你经过自己的计算评估，感到股价低于你的心理价位时，就可以买进了，然后耐心等待便是。
三是你不必介意短期涨跌。这仍是前述原则。
事实上，老巴不仅在打算买的时候显得性急，在打算卖出时，他同样会在股价仍有冲高可能时，就大批量出货，任凭别人嘲笑他的胆小。直到股价在最后疯狂上一阵之后开始暴跌时，大家才醒悟过来：老巴要不是提早出货，就算是知道何处为最高点，他那么大的仓位，又怎么可能在短期内全部出掉！
寻找超级明星的投资方法给我们提供了走向真正成功的唯一机会。我们相信，将那些买卖频繁的机构称颂为“投资者”，就像称颂那些在一个晚上翻来覆去订婚的人富于浪漫色彩一样荒唐。
曾有人在求职时，将表格上的职业身份一栏填为“战略投资人”。
HR问他，战略投资人是干吗的？
那位说，炒股。
HR立马撕了他的表格。
唉，有点悲凉。这大约也就是散户在公众心目中的真实写照。
即便是机构，只要买卖太频繁，也同样算不上真正的投资者。甚至该说是更不应算做投资者。因为对一个掌控有大资金的机构而言，成天出出进进，便意味着有以下不靠谱之处：
一是总体决策者在市场判断上没个准，否则就用不着朝令夕改了。
二是下属们各自为战，不存在团队行为。一个机构中的工作人员会比较多，成天买卖频繁，便肯定不是某种统一意志的体现，而只是八仙过海各显其能。
三是随波逐流，助涨助跌，基本沦落到了一群散户的水平，甚至还不如散户负责。因为散户用的是自己的钱，亏了会心疼；机构中人则是替别人理财，盈亏成败在很大程度上，只是积累了他们的经验而已。
因此，机构投资者并不一定就代表着专业，有时也意味着荒唐。
这有点像在男女间的感情生活当中，倘若老是上演琼瑶式的分分合合，则至少可以相信，这两位在心智上还远未成熟，只是在玩些夸张游戏而已。
安全边际是投资成功的基石，只有足够的安全边际才能提供足够的投资安全保障：“铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过。相同的原则也适用于投资领域”。
某大公司准备高薪雇用一名小车司机，经过层层筛选和考试之后，只剩下三名技术最优良的竞争者。
主考者问他们，悬崖边有块金子，你们开着车去拿，觉得能距离悬崖多近而又不至于掉落呢？
第一位说，两公尺。
第二位很有把握地说，半公尺。
第三位却说，我会尽量远离悬崖，越远越好。
倘若你就是考官，你会选择谁呢？
防止错误发生的最好办法，不是亡羊补牢或紧急刹车，而是防微杜渐。
不要和诱惑较劲，而应离得越远越好。否则陷入局中，不知身处何处，便难免迷失方向。
一个不怕风险的人，并非乐于游戏风险。
庄子曰：善骑者坠于马，善水者溺于水，善饮者醉于酒，善战者殁于杀。
诚哉斯言。不专业的也没那胆啊。
你应该去认识的商业领域或你所谋生的地方投资。
投资不是求学或当明星，并非只能在某些中心城市才能取得发展。
任何地方都有财路，再穷的地方都有富翁出现。
有些人出于一些莫名其妙的虚荣或别的心理，明明自己很擅长做一些具体事务，比如开饭馆、做维修连锁、规模化养殖等等，却偏偏以为这些令自己起家的事情档次太低，一定要换个有品位的活计来干干，要能在写字楼办公，开着豪车，穿着礼服，喝着咖啡来做的生意，才算高档。
结果，便很可能自己最拿手的东西丢了，“有品位”的事情又干不来。
不要以为，你在原有领域比较权威，就足以到一个新领域内同样有发言权。谁都不是白吃干饭的，你凭什么蔑视其他地盘中人的智商？难道你成功过一次，就能通吃天下？
也有人会说，我已经是名牌了，没听说“名牌是个筐，什么都能往里装”吗？
但名牌一定都是有领域概念的。你什么时候听说，某个名牌能覆盖服装和家电等多个不相干的领域？
国内倒是有许多相反的例子，某个品牌在一个专业领域内起家，然后便大肆扩张，战线拉长，结果却稀释了品牌内涵，导致其在原有领域内的优势不再，说起来倒是人人皆知，但谁都不知其现在正干什么了。
回到我们的投资上来，道理显然是相通的。
还是不要干那种只凭道听途说，就将自己的辛苦钱下了单的事情吧。
当我投资购买股票的时候，我把自己当做企业分析家，而不是市场分析家、证券分析家或者宏观经济学家。
老巴还有另外一句话，说的也是类似道理：投资的精髓，不管你是看公司还是股票，要看企业的本身，看这个公司将来五年十年的发展，看你对公司的业务了解多少，看你对管理层是否喜欢并且信任，如果股票价格合适你就持有。
总之，买股票就是做实业，而与空洞的理论分析无缘。
企业本身的经营才是股票的根，行情再怎么变化，都只是附着在企业身上演变而来的。
那些能将管理文化、经营战略、评估模型、分析曲线研究得很精确的专家们，就做他们的专家好了。
他们的舞台只是理论领域，这么说并没有丝毫贬低专家的意思，毕竟任何事情都需要有人去做。
但也不要指望专家能亲手做好一件具体事务，比如经营好一家公司，或操作好一只股票。
一个具体的企业，像一个有血有肉的生命体，会有许多感性的举止体现。
而理论专家们所做的，则更像面对一具标本或生理挂图，指点着上面的每处穴道、经络应该如何、在普遍意义上会是如何，却很难针对一个特定生命，指出其必然会如何。
因此，纵有仙人指路，但每家的日子还要靠自己来过。
我把确定性看得非常重。承受重大风险的根本原因在于你事先没有考虑好确定性。
一只股票的确定性，也就可谓其核心竞争力。
关于核心竞争力的描述很多，多半也很抽象。相对形象化的说法是这样：构成企业核心竞争力的，主要是企业独特的资源和能力，这种独特性主要表现在五个方面：偷不去、买不来、拆不开、带不走、溜不掉。
这就如同你看一个人，眼下有没有大笔财富不是最要紧的，有没有身份地位也不是最要紧的，只要他具备某种生存能力，再配合以适当的机会，就一定会有展示才能的一天。
所以，那些仅仅是“家庭条件良好”的人，从长远看便实在没太多值得关注之处。
同样，一家饮料的老板曾说过，如果我们在全球的工厂一夜之间都被火烧光了，那么第二天一早，全球的银行便都会在我们公司的门口排队，等着贷款给我们。
原因很简单，这个饮料的品牌是不会被烧掉的。这就是无法动摇的确定性。
尽管有些时候，你不能否认，靠剑走偏锋也能有可观的成就。不理会确定性的人，说不定还能一夜暴富呢。但对此只能说，这些人都是上帝在寻开心时打造出来的作品，不是常人所能仿效的。
而且你还很可能只是“光看贼吃肉，没看贼挨打”。
世上原本就有两种不同的生存方式，一是走常规路线，二是不走寻常路。
前者往往会让人以为很容易，也难有大成就。其实不然，脱离常规才是最容易的。
而常规路线之所以难走，在于其历经千锤百炼，成熟度较高，大众对其信任度也较高，因此首先是这条路上太拥挤，其次是要想将这条路走到底，需要越发锤炼自己才能超越他人。
所以，投资时研究好确定性其实很难，而不研究确定性更难。剑走偏锋的后果则往往是，除少数幸运到不像话的人之外，多数都坠落到了命运的无奈角落。
关于学习投资，最好的办法就是去了解，了解你能了解的东西，其次是去了解自己不能了解的东西，第三才是了解你无法实现的东西，最糟糕的是永远也不去了解自己不了解的东西！
这可谓是投资的四种境界。
初级阶段，是了解自己能把握的资源，从而择机行事。这时的主题是发展自己，勇于起步。
中级阶段，是了解自己未知的资源，明白自己的危机边缘。这时的主题是安全稳健，知道自己的局限。
高级阶段，是了解自己无法掌控的资源，以规划自己的发展区域。这时的主题是设计战略，做出自己的长远打算。
最差境界，则是永远不求甚解，懵懵懂懂。毋庸讳言，世上就是有很多不愿动脑筋的人，他们有着另一种类型的幸福，让心思重的人反倒学不来，唯有羡慕他们。
具体到买股票方面，便是先尽量了解企业公开的资料，做到跟大众的感觉差不多；
其次了解些某些内幕背景之类的，多少做些参考，并适当启动自己的独特思维；
再了解那些机构庄家们的操盘手法，尽管自己做不到，但知道当下国情中的玩法，也是必要的。
最没救的做法就是跟风随大流，人云亦云。在这方面，集中体现着人类一个最可笑的天性：通常都是在那些鸡毛蒜皮的小事上才会理智，比如说买件衣服，你能够花上一整天的功夫，从价钱到款式到颜色，什么都能比较个半天，结果最后还没买。可是在那些决定性的事情上，比如拿出家里多年储蓄搞投资，却往往极不理智，头脑一热，决定就作出来了。
投资股票很简单：确信这家企业拥有正直能干的管理层，然后，一直持有这支股票。
类似的理念已经表述过很多次了。有人可能会困惑：这还算炒股票吗？这跟在现实中具体投资做个实体又有什么分别？
那么你认为，投资一种股票，难道可以不同于做一个实体吗？
这就如同，练习弹钢琴，跟练习成为一个好工匠没有什么差别；学习做化妆师，跟学习做一名大厨也没什么差别一样。
弹钢琴很好玩吗？问问练琴的孩子就知道了。
做一名好工匠很枯燥吗？看看他面对自己作品的自豪感，也就知道了。
所以，做投资，就是一件既有每天的枯燥工作，又有深远的不平凡意义的事务。
你了解并信赖了一个企业的管理层，就跟自己雇用的职业经理人一样，那么，这支股票就抱住不动了吧。
只是，股市中还有一句话——“不要爱上你的股票”。这话该怎么理解呢？你不是都信赖一个企业的管理层了吗？那还不足以爱上？
应该说，这是两码事。假定你是老板，那么你与管理层之间也就只是雇佣关系。信赖归信赖，但监管还是要有的。所以，切不可无保留地爱上这帮人，而失去了自己的独立判断能力。
这样，一旦发觉该管理层出现了问题，你仍可以一走了之。这与你此前的做法完全不矛盾。
经济商誉越庞大，超额回报率越高。
世上有一样东西叫做无形资产。这是投资时必须要考虑的东西。
商誉，是品牌的重要组成部分，也就是无形资产的一种。
有了良好的商誉，便可以将自己的商品比别人卖得贵、卖得好、卖得久。
而这里面是不是充满了不公平呢？对手们可以说，我的产品的确也是同样好的质量啊。
这里的原因比较复杂，只说两点：
首先，商誉是要靠积累来创造的。你或许听说过国外的消费者向“两乐”或麦当劳索赔时，动辄上亿。一个小铺子就不会有这种风险。
其次，商誉本身也可以被看做是商品质量之外的另一种商品。君不见，好些人消费名牌时，其实并不是太关注其品质，而只要拥有了某个著名商标就够了。这该是最让同行气结的一点。
随着社会经济水平的不断发展，无形资产的回报率会越来越高。商家自然也就会越来越着力打造自身的品牌、商誉等形象化的东西。
网络时代，赢家通吃。
投资者不要指望从今天所看到的东西影响其投资策略。我们的投资者应当基于以下因素：第一，即使知道经济的总体发展趋势，也并不意味着你就知道股市会如何发展演变；第二，投资者不可能在选股上比别人优秀很多。股票只有在持有相当长时间之后才会称得上是个好东西。
这话要表达的依然是：实体为重，行情为轻；你可以了解企业的动向，但不能了解股市的奥秘。
至此完全清楚了，老巴绝对是一个面对市场行情表现得无比谦逊的人。
一个人应该对很多自然的东西有所敬畏。股市虽是人类创造出来的，但由于它所反映是公众情绪，所以仍是一种高度自然化的东西，所以谁也不要奢望能操控它。
股市可以与经济形势相背离。在单只股票上，投资专家也不见得比散户高明多少。所有你认为不可能出现的现象，在股市上偏偏都可能发生。
股市也不存在所谓常胜不败的大师。所谓专业投资者，只是在买入时比别人更谨慎，逃跑时比别人更果断而已。
而当你将股票持有一段时间后，你才可以说对它有了较多的了解。这种了解的内容，在于其股性。
你会大致清楚，对该股投资的都有些什么风格的人，他们的意图是什么，他们是坚信该股的未来，还是仅仅做投机分子，捞一把就走。
倘若投机者居多，那么该股的品质便值得怀疑；反之，则值得你长期拥有。
