2008年的金融海啸是促成交易的关键转折。如果不是金融危机，三一重工未必有机会吞下“大象”，即使它已经“暗恋”了后者18年。“大象”是普茨迈斯特在业界获得的别称。2011年12月20日，三一重工长沙总部会议室内，大门关闭，“大象”董事长卡尔·施莱希特告诉和他热情握手的三一重工总裁向文波，他的“大象”计划整体出售，三一重工是普茨迈斯特认定的潜在买家之一。37天后，德国法兰克福当地政府审批通过并对外公布了三一以3.24亿欧元“吞象”的消息。
“闪婚背后其实是18年的暗恋。”向文波在昏暗的办公室里回忆，“我们刚刚入行时，‘大象’就是混凝土行业的老大，当时提口号都是把‘大象’当奋斗目标。已经18年了，我们了解‘大象’比一些专家、报告还要全面。”在收购“大象”之前，“不轻易碰并购”是三一重工的全球发展战略。“如果只是财务性投资，赚快钱，让每年的财报好看一点，我觉得挺没必要的。出手并购要看有没有实质价值和战略协同效应。‘大象’始终是全球混凝土工程机械第一高端品牌，与三一重工目前的定位具有战略互补性。但是并购在这个行业是个敏感词，‘吞象’的心思一直是心里的腹稿，只能时时关注。”
2008年的金融海啸是促成交易的关键转折。这个财年，普茨迈斯特的年销售额从11亿欧元跌至5亿欧元，此后一直维持在这一水平。正是从这一年起，三一重工超越“大象”成为世界混凝土机械行业销售第一。“一听说要卖‘大象’，我们第一时间就答应了。”施莱希特离开后20天，向文波接到了摩根士丹利的电话，三一重工成为最终收购方。比选择更短的是谈合同的时间。接到通知的第二天，向文波和三一重工集团董事长梁稳根带着11个人奔赴法兰克福，一周内和“大象”的CEO、经理达成了收购协议。
四、股权出让融资及其方式
（一）股权出让融资
股权出让融资，是指通过出让企业的部分股权来筹集企业所需资金的融资方式。投资者以资金换取企业股权后，使企业股东间关系产生变化，股东的权利和义务将要进行重新调整，企业的发展模式和经营方式也随之产生变化。因股权出让涉及企业在股权结构、管理权、发展战略及收益方式四个方面的变化，中小企业在进行此类融资时必须慎重选择股权出让的交易对象，并根据企业自身状况合理确定股权出让比例等相关问题，以期达到既融通资金，又有利于企业长期发展的目的。
股权出让融资实际上是吸引直接投资、引入新合作者的过程，对企业发展目标、经营管理方式产生重大影响。股权出让融资必然会在一定程度上稀释股权，因此对于那些想完全掌握企业控制权、完全占有企业收益及完全支配企业生产经营的中小企业来说，应该探索其他融资渠道。对于除此之外的中小企业，可以通过股权转让来获取企业发展所必需的资金。一般大企业可通过收购、兼并、战略联盟、联营方式来投资小企业，中小企业需要在吸引新投资者之前仔细考察新投资者是否在企业的发展战略及长期发展目标、企业的股权稀释以及企业管理权分散、企业的盈利方式及利润分配方式等方面与中小企业保持一致。在此基础上，中小企业还需对通过融资能否解决企业发展中存在的问题做出评判，如能否提高管理水平，能否有利于技术创新与产品开发，能否提高生产能力及市场份额，能否稳定或激励科技人员，能否稳定资金来源打开新的融资渠道，等等。
（二）股权出让类型
1.按出让股权价格与股权账面价格的关系分
股权出让融资依据不同的划分方法分为不同类型。按中小企业出让股权的价格与股权账面价格的关系，股权出让融资可划分为溢价出让股权、平价出让股权和折扣出让股权。溢价出让往往暗示了中小企业成长性较好，而折价出让往往说明企业成长性欠佳或者企业即使付出较大代价也必须迫切想出让股权的情形，因此股权出让价格受股权的账面价值、公司成长性、投资环境等综合因素的影响，需出让方与受让方经过复杂的谈判才能确定。
2.按出让股权比例分
按出让企业股权比例，股权出让融资又划分为出让企业全部股权、出让企业大部分股权和出让企业少部分股权。第一种类型中，通过股权出让，公司股东全部变更，新股东接收公司资产、承担债务，老股东出让公司经营管理权并获得资金，出让经营管理权，但也可以继续在企业任职；第二种类型中，投资者只获得企业大部分股权，老股东获得大量资金，并与新股东共同承担企业债务分享企业收益，公司股东结构和权利发生变化。企业的管理权转移，新股东根据购买的企业所占的份额与自身管理改变企业的管理模式、投资方向、营销模式，但一般不调整产品方向与技术团队；第三种类型中，投资者只获得企业少部分股权，老股东获得少量资金，新老股东结构和权利调整，但企业管理权并没有发生重大变化，新股东只部分参与企业管理，老股东能继续控制公司。在具体实施中，股权出让对象的选择非常重要，好的股权出让目标能使企业获得资金来增强企业实力，而差的股权出让目标却会让企业失去控制权。
（三）股权出让融资方式
1.吸引企业投资
吸引大型企业以收购、兼并、战略联盟、联营、合作等方式投资，包括全面收购公司股权、部分收购企业股权并控股、部分收购股权不控股三种形式。这一方式不仅解决了资金问题，还能借助大企业的力量提高中小企业的开发、生产、销售能力。
2.吸收产业投资基金
产业投资基金主要为非上市公司直接提供资本支持并同时从事资本经营与监督，其投资需符合国家产业政策，对中小企业的投资需经历初步接触、企业或项目介绍、企业或项目考察、商讨投资方式、签订投资协议、股东会议等过程。
3.吸收政府拨款或投资
这是一种最佳融资方式，比较典型的是由国务院批准、科技部操作的“中小企业创新基金”，它以贷款贴息、无偿贷款、资本金投入等方式支持自主创新、技术含量高、市场前景好的研究开发项目、科技成果的转化、高新技术改造传统产业、具有一定技术含量并在国际市场有较强竞争力且以出口为导向的项目、科研院所的转制等。申请创新基金需满足四个条件：符合国家产业技术政策，有较高创新水平和较高市场竞争力，有较好潜在经济效益和社会效益，有望形成新型产业的高薪技术成果转化的项目。已在所在地工商行政管理机关依法登记注册，具备企业法人资格和健全的财务管理制度，职工人数原则上不超过500人，大专以上学历的科技人员占职工总数的比例不低于30%；主要从事高新技术产品研制开发生产服务，企业负责人具有较强的创新意识、较高的市场开拓能力和经营管理水平；高新技术产品研究开发的年经费不低于销售额的3%，直接从事研究开发的科技人员占职工总数的10%以上，不支持已上市、资产负债率超过70%、中方股权不足51%的企业。
4.吸收个人投资
企业内部职工和城乡居民可以以个人合法财产投入企业形成个人资本金。
5.吸收外商投资
这种方式的资金来源于外国投资者及我国香港、澳门和台湾地区投资者形成的外商资本金。股权转让中，出让方需要递交的资料包括《股权出让申报书》、法人资格及权属证明文件、股权转让批准文件、出让方与办事处会员签订的《出让委托代理合同》、经批准机构审核后的股权转让公告及出让方承诺函，还有转受双方签署的产权转让合同、受让方的主体资格确认文件：如受让方为外国企业的，需要出具经公证的且由当地驻华使馆认证的主体资格文件；香港地区的，需要出具由司法部颁发的由公证资格的香港律师公证的主体资格文件。标的企业需要递交的资料有：国有产权登记证（标的企业为国有及国有控股企业的，涉及国有产权登记证，同时还需要出具国有产权交易证明）、企业法人营业执照、股东会或董事会决议、资产评估报告及资产评估报告核准文件或备案表（或审计报告）、公司章程、涉及职工安置的须提供经职工大会或职代会审议并通过劳动和社会保障部门审核的职工安置方案、多个出让方委托出让的授权委托书及办事处要求的其他材料。
五、股权出让融资案例：广州服装集团溢价转让
（一）案例介绍
2007年12月29日，广州服装集团有限公司持有的广州舜景服装服饰有限公司55%股权在广州产权交易所以2751.51万元转让成功。受让方是广州市安江百货连锁有限公司。广州服装集团有限公司以2007年8月31日为评估基准日，广东南粤大地资产评估有限公司评估广州舜景服装服饰有限公司55%股权，其资产总额为4803.83万元，负债总额为0.72万元，所有者权益为4803.11万元，55%的股权评估值为2641.71万元。公司业务涉及设计、销售针纺织品、服装、鞋帽、服饰、日用百货，批发和零售贸易、货物进出口、技术进出口、自有资金投资、物业管理、场地出租。股权转让前，广州服装集团有限公司拥有广州舜景服装服饰有限公司70%的股权，广州市安江百货连锁有限公司占有30%的股权，此次转让后，广州市安江百货连锁有限公司将持有85%的股权，成为控股股东。
（二）案例评析
此次广东服装集团对广州安江百货的股权转让属于溢价转让。2007年，纺织服装行业在人民币升值、出口退税下调、劳动力成本上升等诸多不利因素下，前8个月销售收入和利润总额仍然分别增长了22.68%和30%，这显示出了强大的增长后劲，到评估基准日2007年8月31日，对服装业务的累计评价达到很高水平。广东服装集团选择在这一时机出让广州舜景服装服饰有限公司55%的股权，是一明智之举，因为这时交易股权广东服装集团几乎能获得最多的资金，用于扩展自身业务。而广州安江百货也把握了这一时机，经过交易后，对广州舜景服装服饰有限公司的股权占有达85%，处于绝对控股地位。因此，安江百货更多考虑的是公司未来的发展前景。基于国内人均纤维消费量随人均GDP增长而增长，且全球纤维消费增速约为全球经济增速的1.5倍的事实，预计中国的年出口增速在15%~20%，内销增速在20%~25%。有相关研究机构指出服装行业未来5年内仍将保持增长态势，这些都暗含着安江百货溢价受让广州舜景服装服饰有限公司股份也是明智的。以上分析可看出，广东服装集团的目的在于尽可能获得最多的转让资金，故它所面临的核心问题是股权转让的确定时间，而广州安江百货有限公司的目的在于获得控股地位并通过公司来盈利，故它面临问题的核心是广州舜景服装服饰有限公司的未来发展前景是否向好。
股权出让融资的原因可能是多样的，如融资需要、希望引进新投资者改善经营管理、战略发展等。此案例涉及了多个融资原因，且出让方出让股权比例高，超过半数股权，因此这一交易涉及了公司控股权的转移及交易双方发展战略的改变。
