从经济周期市场景气动向来看，1978年以来的28年中又可以划分为两个时期，1978—1991 年为双轨运行、计划周期为主的时期，经济周期出现短缺与过剩并存的局面；1991年以来，以双轨运行、市场周期为主的时期，尤其是1993年以后的经济紧缩，市场出现前所未有的疲软，1995年以来，出现生产全面过剩的局面。20世纪90年代中期以后，关于中国经济周期特点的讨论，更多地开始集中在转轨时期经济周期的特点和市场经济条件下平抑周期波动的对策方面上来。
市场取向的改革引致经济周期的转型。自1978年以来，中国经济周期开始由传统计划经济时期的“计划周期”转向“市场型周期”，在周期类型、特点、机制以及政府的反周期政策等方面都产生许多新变化。如果按照经济体制改革的进度和深度来说，1978年以前是典型的计划经济时期，1978年已经是典型的“计划周期”时期；1978年到1996年可以看作双重转轨时期的“计划与市场兼容型周期”；1996年以后，可以看作“市场取向型周期”。
著者认为，鉴于这种双重转换的趋势，结合我国体制模式的转型，新时期我国的经济周期特点具体表现为：
（1）周期长度趋于中长。1978年以前的30年，先后发生了5次经济波动，平均6年左右发生一次。其中低谷年份分别为1957年、1961年、1966年、1972年和1976年。1978年以后，发生过4次波动，其中前三次5年左右一次；低谷年份分别为1981年、1986年和1991年，第四次低谷期为1999年。
（2）周期振幅减小。计划经济时期，经济波动起伏很大，出现过几次古典周期样式，其中1961年的经济衰退，前后两年经济增长率振荡高达61个百分点，当年社会总产值负增长33 。5%，固定资产投资负增长62 。5%。1978年后，基本上是增长周期，经济增长率最高年份达13 。2%，最低为4%，振幅为9个百分点。
（3）经济周期指标显性化。1978年以前，经济衰退只是表现为投资下降、增长率下降，物价和就业并没有太大变动。新时期经济波动中，物价水平、失业率、企业开工率、产品库存率、市场销售量等指标出现明显波动。通货膨胀率和失业率都达到历史最高水平，1994年通货膨胀率达到 24%，1997 年实际失业率达到 7%以上。
（4）周期运行由计划经济时期的短缺约束转换为过剩约束。计划经济时期，经济的周期失衡主要产生于生产资料短缺和生活物资短缺，基础产业滞后，经济衰退时期物资供应更加紧张。新时期随着市场竞争的加剧，产品生产转为部分过剩直至整体过剩，需求成为经济增长的瓶颈。
（5）国际市场的景气变动开始传入国内。传统计划经济时期，国民经济近乎于封闭，国际市场的波动不会对国内经济产生影响。1978年以来，随着对外开放的力度加大，商品贸易和非商品贸易，资本流入或流出，导致国外原料市场、商品市场、资本市场的动荡，通过进出口，通过外汇比价开始影响我国国内经济。
关于改革开放以来的经济周期类型，多数学者认为已经逐渐由计划冲动型转向市场驱动型。而浙江工商大学金融学院教授应宜逊坚持认为，改革开放以来的四次周期，主周期依然属于计划经济型。2005年在北京召开的中国经济周期讨论会上，应宜逊指出，改革开放以来我国的经济周期如果说有所转型的话，那就是由中央政府主导型转向地方政府策动型。随着中央政府计划手段转向市场手段，中央政府的约束力下降。对地方政府的业绩考核制度导致地方政府强力推动投资，并压迫地方金融机构扩张贷款，进而带动中央增发货币，使物价持续上涨，使生产过剩和重复建设发生。而其中，银行不良资产很大，独立性不强，中央货币当局并没有很好地执行货币政策也是一个重要因素。为此，应宜逊提出，面对经济周期，应当调整的不是中央政策，而是地方政府的行为。至于如何熨平经济周期，应宜逊提出，乌纱帽最敏感，只能以行政手段来解决。
