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第27章 投资策略的警示

1.中小盘股票投资策略

小盘股票的特性是:由于所需炒作资金较之大盘股票要少,较易吸引主力介入,因而股价的涨跌幅度较大,其受利多或利空消息影响股价涨跌的程度,也较大型股票敏感得多。对应投资策略是耐心等待股价走出低谷,开始转为上涨趋势,且环境可望好转时予以买进;其卖出时机可根据环境因素和业绩情况,在过去的高价圈附近获利了结。一般来讲中小盘股票在1~2年内,大多有几次涨跌循环出现,只要能够有效把握行情和方法得当,投资中小盘股票,获利的概率相对更大。

2.成长股投资策略

成长股是指迅速发展中的企业所发行的具有报酬成长率的股票。成长率越大,股价上扬的可能性也就越大。对应的策略是:

(1)要在众多的股票中准确地选择出适合投资的成长股。成长股的选择,一是要注意选择属于成长型的行业。二是要选择股本较小的股票,股本较小的公司其成长的期望也就较大。三是要注意选择过去一两年成长率较高的股票,成长股的盈利增长速度要大大快于大多数其他股票,一般为其他股票的1.5倍以上。

(2)要恰当地确定好买卖时机。由于成长股的价格往往会因公司的经营状况变化发生涨落,其涨跌幅度较之其他股票更大。在熊市阶段,成长股的价格跌幅较大,因此,可采取在经济衰退、股价跌幅较大时购进成长股,而在经济繁荣、股价预示快达到顶点时予以卖出。而在牛市阶段,投资成长股的策略应是:在牛市的第一阶段投资于热门股票,在中期阶段购买成长股,而当股市狂热蔓延时,则应不失时机地卖掉持有的股票。由于成长股在熊市时跌幅较大,而在牛市时股价较高,对于成长股的投资,一般较适合积极的投资人。

3.投机股买卖策略

投机股是指那些易被投机者操纵而使价格暴涨暴跌的股票。由于这种股票易涨易跌,投机者通过经营和操纵这种股票可以在短时间内赚取相当可观的利润。对应的买卖策略如下。

(1)选择公司股本较少的股票作为进攻的目标。因为股本较少的股票,一旦投下巨资容易造成价格的大幅变动,投资者可能通过股价的这种大幅波动获取买卖差价。

(2)选择优缺点同时并存的股票。因为优缺点同时并存的股票,当其优点被大肆渲染,容易使股票暴涨;而当其弱点被广为传播时,又极易使股价暴跌。

(3)选择新上市或新技术公司发行的股票。这类股票常令人寄予厚望,容易导致买卖双方加以操纵而使股价出现大的波动。

(4)选择那些改组和重建的公司的股票。因为当业绩不振的公司进行重建时,容易使投机者介入股市来操纵该公司股票,从而使股价出现大的变动。需要特别指出的是,由于投机股极易被投机者操纵而人为地引起股价的暴涨与暴跌,一般的投资者需采取审慎的态度,不要轻易介入,若盲目跟风,极易被高价套牢,而成为大额投机者的牺牲品。

4.化解风险投资策略

(1)最大风险法。

这是一种以获得最大收益为着眼点,甘冒最大风险的确定购买股票数量的方法。当拟定购买某只股票后,将股票前景分为好、中、差三种可能,相应制订大量、中量、小量三种购买方案。

这种选择中,以出现最好情况并获得最大收益为决策前提,具有较强的赌博性质,因此要求投资者具备相当的冒险精神和强劲的心理素质。

(2)最小风险法。

这是一种力争最大限度地降低购买股票风险的投资方法。在确定购买某只股票后,将股票前景分为好、中、差三种可能,以最差的前景为前提,相应制订大量、中量、小量三种购买方案,投资者以三种方案可能发生的三个最小收益值中的最大值作为选中的方案。

因为这种方法的着眼点是风险最小,所以这是一种相对稳妥的投资方法。

(3)最小后悔法。

最小后悔法是一种在可能发生的不同经营状况下所引起的后悔因素降低到最小的方法。这种方法首先要计算出每种购买方案在各种经营状况下的最大收益值,然后求出相应的后悔值(后悔值=某经营状况下的最大收益值——该状态下该方案的收益值),然后找出各方案不同经营状况下的最大后悔值,并以其中数值最小的所对应的方案为选定的最小后悔方案。

实际操作中,因为影响投资收益的因素很多,投资者应根据多种因素的影响,综合确定合理的购买数量。

(4)投资分散法。

分散投资是多元化投资法的具体实施,例如将资金分别投放在不动产、有价证券和银行存款等几个方面。对资金有限的投资者来说,则可以考虑购买债券、股票和银行存款并行,既可获得债券高于存款利率的利息收入,又有可能得到股票投资的较高回报,银行存款则可提供不时之需,还可以在适当时机作为股票投资的“后援”。

(5)等级投资法。

投资者在选定一种股票作为投资对象后,需要确定一个标准价位和一个股价变动的幅度等级(价差或百分比),当股价从标准价位每下降一个等级,就买进一定数量的股票,而当股价从标准价位每上升一个等级,就卖出一定数量的股票。这种方法适用于股价波动较小的股票,一旦股价持续上升或下跌,应果断修正计划。

(6)逐次等额买进平摊法。

投资者在决定投资某种股票后,确定一个合适的投资时期,在这期间,不管此种股票价格如何波动,定期依相同数量的资金持续购进股票。这种方法适用于具有长期投资价值而且价格波动较大、持上升趋势的股票,可以免去初入股市的投资者为无法预期价格转折点和投资时机而犹豫不决。

(7)金字塔式操作法。

在股价下跌时,投资者首批买进股票后,如果价格继续下跌,第二次加倍购入,并在以后的下跌过程中每买一次都数量加倍,以加大低价位购进股票占全部股票的比重,降低总的平均成本。这种买入方法呈金字塔形,故称为金字塔式操作法。

当股价上升时,运用金字塔式操作法买进股票,则需要每次逐渐减少买进的数量,以保证最初按较低价格买入的股票在购入股票总数中占有较大的比重。

卖出股票同样可采用金字塔式操作法。当股价上涨后,每次加倍抛出手中股票,随着股价的上升,卖出的股票数额越大,以保证高价卖出的股票在卖出股票总额中占较大比例,从而获取最大利润。

运用金字塔式操作法买入股票,先要对资金作好安排,以免最初投入资金过多,当股价下跌时却无足够的后续资金加倍摊平。一般将资金按1:2:4的比例进行分配。

(8)分散常数操作法。

投资者将一定数量的资金按照一定比例分别投资于几种股票,并确定一个价格波动幅度作为常数,当某种股票价格浮动超过了这个常数就迅速将该股票卖出,收回的资金再投资于另外几种价格看涨的股票,而当某种股票价格的上升幅度超过了计划的常数,也立即卖出,回收的资金用于购买另外几种股票。这种方法适用于经验不足、资金实力不大的投资者。只要保证不在高位买进,这是一种既可以保证一定收益又能避免较大风险的短线操作法。

(9)固定金额操作法。

投资者按照事先拟订的计划,将资金分别投放于股票和债券,并将投资股票的资金数量确定,同时制定一个该数量的百分比额度。当股票价格上升达到这个百分比额度时,就出售股票的增值部分用来购买债券;当股价下跌到预定的百分比额度时,就出售相应数量的债券用来购买股票。这种方法不需要对股价的短期趋势进行判断,只要关注每天的股价去进行调整即可;但在持续上升或下跌行情中可能承担丧失应得利益或减少持股风险的机会,并导致股票、债券资金分配比例失衡。

(10)固定比率操作法。

投资者按照事先拟定的计划比率,将资金分别投放于股票和债券,并确定好股票投资资金的市价变动幅度百分比。当股票价格上升达到这个百分比时,就出售股票的增值部分用来购买债券以维持拟定比率;当股价下跌到预定的百分比时,就出售相应数量的债券用来购买股票以维持拟定比率。

在选择股票时,也应该进行收益与风险不等的各种股票进行组合,一部分考虑保护性,选择低风险的股票,另一部分注重进取性,选择收益可能较高的股票。这种方法在持续上升或下跌行情中同样可能丧失应得利益及降低持股风险的机会。

(11)“渔翁撒网法”和“反渔翁撒网法”。

投资者在上升行情中进行短线操作时,当难于确定何种股票上涨时,可以像渔翁撒网那样同时购买多种股票,哪种股票上涨到一定比率时就卖掉该种股票。由于股市大势上涨,可能会出现各种股票轮番上涨的局面,获益的可能会比较大。如果意外出现跌势,因为资金是分散在多种股票上,可避免只选一两种股票投资所承担的风险。这就是渔翁撒网法。采用这种方法,应该避免不断卖出优质股票却没有获得较大的价差,而手中最终积攒下的都是劣质股票。

为避免上述缺欠,可以采用反渔翁操作法,即有选择地购进多种股票,哪种股票价格最先上升就追加买进,而后择机卖掉价格下跌或长久不动的股票,以使投资组合中获得较多的强势股票,提高总体获利水平。

(12)“博傻主义”操作法。

“博傻主义”操作法是一种典型的投机方法,是大户操纵股市的惯用手法。这种方法的前提是自己是“傻瓜”,但总会有人比自己更傻,因此就可能“傻瓜赢傻瓜”。投资者预计股价上涨还将持续一段时间,大胆以高价买进,伺机在价格更高时出手获得价差;当行情下跌时,投资者预期下跌还会持续一段时间,在低价时卖出,而在价格更低时购回。

投资者操作时必须注意下面几点:首先,所选股票必须具有很好的前景,在人们眼中普遍看好,因此即使买进后价格下跌,也有保留和等待的价值;其次,要密切关注股市的人气,只有大家普遍乐观时股价才有可能继续上扬,“博傻”才能成功;再次,选择的股票应该是绩优股,这类股票由于公司业绩稳定,出现价格意外波动的可能性较小。

这种高买低卖策略有极大的投机性和风险性,因此要求投资人必须对行情走势、对大户的行踪有深入的分析,否则无异于孤注一掷。

(13)逆我操作法。

这是一种反向思维操作法。当市场的情绪感染你趋于购入股票时,考虑卖出股票;当市场情绪使你觉得应该卖出股票时反而购入。这是因为,市场上大多数投资者纷纷购入股票时,往往价格也会较高,上升的空间已经比较小,风险却相应加大,不如干脆卖出获利,待股价下跌后再买进;而股价下跌后,大多数投资者因为惧怕套牢卖出股票,如果适时以较低价位购入股票,就有机会在将来市场回转时卖出获利。这种“逆潮行船”的方法讲来明白,实施起来很困难,因为首先要有一个克服自己感情倾向的难题。

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