内战后，美国兴起铁路建设热，华尔街成为最大的铁路投机者集中地。
摩根审时度势，决定利用手中的资本向铁路行业扩张。他利用新组建的纽约投资银行为工具，向大小铁路诸侯挑战，扫荡群雄，一统天下，同时推动了金融资本向工业资本的转化。
范德比尔德是最早从事铁路投机并发家的老铁路大王。他以行贿的方式，从政府手中得到托运邮件的合同，仅在中央铁路的邮件费用中，每年获利超过2 000万美元，人称从政府手中抢劫财富的“火车强盗”。
萨斯科哈那铁路，长227公里，控制了宾夕法尼亚州的煤炭运输。范德比尔德与古尔德对这条铁路展开一场控制权的争夺，双方都有巨大的财力，不分上下，官司一直打到法院。在审理过程中，双方都以钱买通法院，混战的局面越来越激烈。
摩根乘人之危，最初支持范德比尔德与古尔德等人斗争，后来，趁他们混战与人联手买下该铁路的股权，从而揭开了摩根垄断美国铁路的序幕。
老范德比尔德死后，长子威廉·范德比尔德继承了这笔庞大的家产，“不爱铁路爱骑马”的新铁路大王的处境越来越困难，这为摩根的扩张带来了良机。
一天，范德比尔德登门造访。
摩根对长他16岁的铁路大王的到访既感到意外，也感到高兴。
“近来新闻界大肆攻击纽约中央铁路贪图暴利，实际上是骂我见利忘义！实在是一派胡言！”
“……”摩根从报上得知此事，吱唔着观察对方的来意。
“我想开放中央铁路！”
“是出让股份吗？”摩根心中一阵惊喜，但语气显得非常平静。
“希望你帮我买掉一些股份，这样矛头就不会专门指向我了！”
“承购多少股？”
“35万股。”
“35万股！”摩根声音略显高了一些，但他很快端起酒杯，以品酒的方式来掩饰内心的喜悦。“价格多少？”摩根迫不及待地反问。
范德比尔德报出一个价格，摩根开始讨价还价，在达成协议后，摩根提出附加条件：“第一，成交绝密，否则价钱会降低。第二，5年之内，我享有8%的股票分红。第三，无论我把股票卖给谁，我都得在公司内有一个位置。”摩根算得真精，达到一石数鸟。首先是赚钱；其次是以绝密的方式防止他人染指抢购这批股票；其三，保留位置就是控制了中央铁路。
“答应您的要求。”双方握手成交。
摩根自己留下足够的股票，然后，委托其父亲将该股票在伦敦销售，价格不断上涨，摩根与合伙人赚了300万美元。挤进了中央铁路，下一步就是完全吞并。
一场借刀杀人的游戏在“海盗”号游艇上精彩地演出。
“范德比尔德先生正在与您争夺西海岸铁路，决心很大，我将在财力上全力支持他，您会赢吗？”摩根开门见山，气势逼人。
“我会赢！”客人罗勃兹信心百倍地回答。
“如果我退出，范先生也许会输，如果他与钢铁大王卡内基联手对付您，怎么办？”摩根一副正人君子的面孔，但话中含有三方联手的威胁。
“摩根先生，您就直说吧！”罗勃兹心虚起来。
“你把西海岸铁路卖给范先生，范先生将正在修建的南宾铁路卖给您，不就平息了双方的争斗吗？况且，你购买的铁路只付成本价，最大的好处还在你手中！”
“难道您不会对它产生兴趣吗？”
“当然会有兴趣，范先生已有中央铁路，正受到公众的攻击，不好占有西海岸铁路，何况他也缺少资金……”摩根貌似公允，暗藏杀机，以胁迫的手段最终从竞争双方的手中得到了西海岸铁路。
不久，摩根又与纽约中央铁路签了99年的租约。几天后，范德比尔德突然死亡。纽约中央铁路与西海岸铁路联通，由摩根控制，这条贯通全美的大动脉让摩根兴高采烈，因为它的获利极丰。
摩根与美国国家银行总裁乔治·贝克在“海盗2号”游艇上密谋，建立一个信托委员会，联合收购低价铁路股份，加快“铁路摩根化”。
摩根召开了全美铁路干线的“群英会”，邀请英法等国金融界巨头出席会议，名义是共商铁路发展大事，实质是由他强行兼并。
摩根气势浩荡地向铁路大进军，每组织一次合并，不仅获得铁路公司的董事职位，更有巨额酬金。
世纪初，摩根控制了全美国173 000公里长的铁路，残存的另2家铁路公司加起来仅有6.8万公里。摩根从旧铁路大王手中抢过桂冠，戴在自己的头上。铁路大王的形成，加快了摩根从金融资本向产业资本的转化，另一个新帝国很快在他手中创建。
