案例：1998年5月25日，甲于9点31分发出买入某电子股票的指令，其最高限价为933元，乙于9点35分发出买入某电子股票的指令，其最高限价为930元。
问：按照股票交易的集中竞价制度，谁将优先成交？
证券在证券交易所挂牌交易，应当采用公开的集中竞价交易方式。集中竞价包括集合竞价和连续竞价两种形式。交易日为每周一至周五。国家法定假日和交易所公告的休市日，交易所市场休市。每个交易日9：15至9：25为集合竞价时间，9：30至11：30、13：30至15：00为连续竞价时间。交易所认为必要时，经证监会批准，可以变更交易时间。
所谓集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。
集合竞价时，成交价格的确定原则为：
（1）成交量最大的价位；
（2）高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交；
（3）与成交价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。两个以上价位符合上述条件的，上交所取其中间价为成交价，深交所取距前收盘价最近的价位为成交价。集合竞价的所有交易以同一价格成交。证券的开盘价通过集合竞价方式产生，不能产生开盘价的，以连续竞价方式产生。按集合竞价产生开盘价后，未成交的买卖申报仍然有效，并按原申报顺序自动进入连续竞价。
所谓连续竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价结束后，证券交易所开始当天的正式交易，交易系统按照价格优先、时间优先的原则，确定每笔证券交易的具体价格。成交时价格优先的原则为：较高价格买进申报优先于较低价格买进申报，较低价格卖出申报优先于较高价格卖出申报。成交时间优先的原则为：买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按交易主机接受申报的时间确定。
连续竞价时，成交价格的确定原则为：
（1）最高买入申报与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价；
（2）买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；
（3）卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。凡不能成交者，将等待机会成交；部分成交者，剩余部分将处于等待成交状态。投资者的委托如未能全部成交，证券公司在委托有效期内可继续执行，直到有效期满。本案中按照价格优先、时间优先的原则，甲应当优先成交。
买卖申报经交易主机撮合成交后，交易即告成立。符合有关规定达成的交易于成立时生效，买卖双方必须承认交易结果，履行清算交收义务。因不可抗力、非法侵入交易系统等原因造成严重后果的交易，交易所可以认定无效。违反有关规则，严重破坏证券市场正常运行的交易，交易所有权宣布取消交易。由此造成的损失由违规交易者承担。
依法达成的交易，其成交结果以交易所指定的登记结算机构发送的结算数据为准。会员应当在成交后的第1个交易日（T+1）开市前为客户完成清算交收手续，并在营业时间内为客户提供查询服务。B股的交收期由结算规则另行规定。会员不得以投资者违约为由，不履行清算交收义务。会员间的清算交收业务由交易所指定的登记结算机构负责办理。
第十（节）股票交易的集合竞价制度
上交所、深交所集合竞价时间定在上午9：15到9：25之间，大量买或卖某种股票的信息都输入到电脑内，但此时电脑只接受信息，不撮合信息。在正式开市前的一瞬间（9：30）电脑开始工作，十几秒后，电脑撮合定价，按成交量最大的首先确定的价格产生了这种股票当日的开盘价，并及时反映到屏幕上，这种方式就叫集合竞价（下午开市没有集合竞价）。通过集合竞价，可以反映出该股票是否活跃，如果是活跃的股票，集合竞价所产生的价格一般较前一日为高，表明买盘踊跃，股票有上涨趋势。如果是非活跃股或冷门股，通过集合竞价所产生的价格一般较前一日为低，买盘较少，股票有下跌趋势。
具体来说，集合竞价是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起，根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格，且在这个价格下成交的股票数量最大，并将这个价格作为全部成交委托的交易价格。集合竞价的基本过程如下：
设股票G在开盘前分别有5笔买入委托和6笔卖出委托，根据价格优先的原则，按买入价格由高至低和卖出价格由低至高的顺序将其分别排列如下：
序号委托买入价数量（手）序号委托卖出价数量（手）13.80213.52523.76623.57133.65433.60243.60743.65653.54653.70663.753
按不高于申买价和不低于申卖价的原则，首先可成交第一笔，即3.80元买入委托和3.52元的卖出委托，若要同时符合申买者和申卖者的意愿，其成交价格必须是在3.52元与3.80元之间，但具体价格要视以后的成交情况而定。这对委托成交后其他的委托排序如下：
序号委托买入价数量（手）序号委托卖出价数量（手）113.52323.76623.57133.65433.60243.60743.65653.54653.70663.753
在第一次成交中，由于卖出委托的数量多于买入委托，按交易规则，序号1的买入委托2手全部成交，序号1的卖出委托还剩余3手。
第二笔成交情况：序号2的买入委托价格为不高于3.76元，数量为6手。在卖出委托中，序号1~3的委托的数量正好为6手，其价格意愿也符合要求，正好成交，其成交价格在3.60元~3.76元的范围内，成交数量为6手。应注意的是，第二笔成交价格的范围是在第一笔成交价格的范围之内，且区间要小一些。第二笔成交后剩下的委托情况为：
序号委托买入价数量（手）序号委托卖出价数量（手）33.65443.60743.65653.54653.70663.753
第三笔成交情况：序号3的买入委托其价格要求不超过3.65元，而卖出委托序号4的委托价格符合要求，这样序号3的买入委托与序号4的卖出委托就正好配对成交，其价格为3.65元，因卖出委托数量大于买入委托，故序号4的卖出委托仅只成交了4手。第三笔成交后的委托情况如下：
序号委托买入价数量（手）序号委托卖出价数量（手）43.60743.65653.54653.70663.753
完成以上三笔委托后，因最高买入价为3.60元，而最低卖出价为3.65元，买入价与卖出价之间再没有相交部分，所以这一次的集合竞价就已完成，最后一笔的成交价就为集合竞价的平均价格。剩下的其他委托将自动进入开盘后的连续竞价。
在以上过程中，通过一次次配对，成交的价格范围逐渐缩小，而成交的数量逐渐增大，直到最后确定一个具体的成交价格，并使成交量达到最大。在最后一笔配对中，如果买入价和卖出价不相等，其成交价就取两者的平均。
在这次的集合竞价中，三笔委托共成交了12手，成交价格为3.65元，按照规定，所有这次成交的委托无论是买入还是卖出，其成交价都定为3.65元，交易所发布的股票G的开盘价就为3.65元，成交量12手。
当股票的申买价低而申卖价高导致没有股票成交时，上海股市就将其开盘价空缺，将连续竞价后产生的第一笔价格作为开盘价。而深圳股市对此却另有规定：
若最高申买价高于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申卖价低于前一交易日的收盘价，就选取该价格为开盘价；若最低申买价不高于前一交易日的收盘价、最高申卖价不低于前一交易日的收盘价，则选取前一交易日的收盘价为今日的开盘价。
第十一（节）B股交易规则
1.交易品种
深圳B股和上海B股。
2.交易时间
每周一至周五上午9：30~11：30，下午1：00~3：00（北京时间）。
3.交易原则
价格优先、时间优先。
4.价格最小变化档位
深圳证券交易所为001港元，上海证券交易所为0001美元。
5.交易单位
委托买卖及清算的价格以一股为准。深市B股买卖数额以一手即100股或其整数倍为单位。沪市B股买卖数额一手为1000股或其整数倍为单位。
6.交易方式
深市B股交易方式分为集中交易和对敲交易。
7.集中交易
指在交易时间内通过交易所集中市场交易系统达成的交易。
8.对敲交易
B股证券商在开市后至闭市前5分钟将其接受的同一种B股买入委托和卖出委托配对后输入，经交易所的对敲交易系统确认后达成的交易。对敲交易仅限于股份托管在同一证券商处且不同投资者之间的股份协议转让。每笔交易数量需达到50000股以上。
9.T3交收
B股的交收期为T3，即在达成交易后的第四个交易日完成资金和股份的正式交收，并实现“货银对付”。在此之前，投资者不能提取卖出股票款和进行买入股票的转出托管。
第十二（节）B股交易常见问题
1.可以在哪些机构进行B股交易
只要经证监会批准经营B股业务和经外汇局批准经营外汇业务的证券公司和信托投资公司，其总部和每一家分支机构都可以办理B股业务。境内个人投资者可以在同城任何一家经批准经营B股业务的证券公司和信托投资公司及其分支机构进行B股交易。
2.哪些人可以投资B股
投资B股，投资者本身首先应具备由证管部门规定的资格、条件。根据中国证监会有关规定，B股的投资者限于：
（1）外国的自然人、法人和其他组织；
（2）中国台、港、澳地区的自然人、法人和其他组织；
（3）定居海外的中国公民；
（4）境内个人投资者；
（5）中国证监会规定的其他投资人。
3.B股交易的“非居民”指什么
非居民指港、澳、台，外国公民及取得外国永久居留权者。
4.“非居民”需携带“身份证件”办理开户，“身份证件”指什么
非居民开户者开户所持的“身份证件”分别为：
（1）外国公民持身份证或护照；
（2）香港、澳门特区居民身份证；
（3）台湾同胞台胞证；
（4）取得外国绿卡的中国公民持护照及绿卡，开户时须填写护照号码。
5.非居民如何开立B股账户
具体步骤：
（1）首先办理汇款，并在汇款单的备注栏注明“新开户”字样和股东姓名。
（2）开户者自汇款当日起5个工作日后（境内汇款约为3个工作日）凭银行汇出汇单传真件或复印件到开户证券部查询资金是否入账。
（3）确认资金已入证券公司账号后，即可办理开户手续。
（4）开户者一般在T+3后领取资金卡及B股账户卡。
6.B股授权委托书应注意什么
B股授权委托书没有固定模式，但需明确表明代理人是否有权代理股票买卖和资金划拔这两种权限或其中一种。股东选择委托代理必须有时间限制，如无明示，则默认为2年，但股东代理人不得再请代理人。
7.什么是B股有效委托书
B股有效委托书是指由委托人所在地的公证机关或中国驻外国大使馆、领事馆出具的证明，确认委托书由股东本人亲笔书写并签字。
8.境内投资者可以在境外B股证券经营机构开户交易吗
不可以。根据规定，境内个人投资者进行B股交易，必须通过交易所有资格从事B股交易业务的证券商进行，境内投资者B股交易不得在境外B股证券经营机构处办理。
9.境内个人投资者与境外投资者之间可以B股协议转让吗
不可以。根据规定，境内个人投资者与非居民之间不得进行B股协议转让。
10.境内法人投资者可以投资B股吗
不可以。根据规定，目前我国的B股只对境内的个人居民开放，境内法人机构尚不能投资B股。
11.B股可以“银证通”交易吗
不同的开通银证通业务的网点有不同的规定，能否以“银证通”交易B股，应视你所开户的网点是否为你提供了该项服务。
12.开户资金的数量限制是多少
深圳证券交易所B股资金账户最低金额为7800港元（即等值1000美元），上海证券交易所B股资金账户最低金额为1000美元。没有规定上限。境内居民个人从外汇资金账户向证券经营机构B股保证金账户划转资金时，没有任何数量限制。
13.B股也要“验三证”吗
是的。与A股一样，证券部在投资者进行柜台交易、转托管、资金存取或办理其他手续时，一般要求投资者须提供证券账户卡、身份证、资金账户卡，即所谓的“验三证”。
14.B股的“一卡”也可以全国通用吗
可以。对于境内的B股个人投资者，无论是深圳B股账户卡还是上海B股账户卡，一张B股账户卡可以在全国任何一家交易所会员券商处开户。二者所不同的是，深圳B股账户卡可以在多家证券营业部开户并可同时交易，而上海B股账户卡必须办理指定交易，在办理指定交易后只能在指定的一家证券营业部使用，转换证券交易营业部时，只须办理变更指定交易手续即可。
15.怎样修改B股开户资料或办理B股销户手续
由于个人资料的变更，投资者有时需要修改开户资料，办理修改开户资料的手续，证券营业部一般对投资者提供修改开户资料的业务流程为：
（1）投资者提供股东身份证、股东代码卡、证券账户注册资料变更申请表。
（2）投资者需亲临柜台修改有关资料，如系代理，还需出具代理人的身份证件及经公证证明的授权委托书。
（3）投资者填写《交易账户更改密码申请书》和《投资者开户资料变动表》。
（4）营业员审核无误后，输入股东代码修改。
如果投资者提出销户，一般手续为：
（1）投资者提供股东身份证、股东代码卡、注销证券账户申请表。
（2）营业员审核资料、查验密码后送主管签批。
（3）结清股东的资金和股份，办理销户手续。
（4）交回投资者身份证和股东代码卡。
16.什么情况下应该办理B股账户资料变更手续
投资者B股账户的下列资料发生变化的，应当及时到开户代理机构办理账户资料变更手续；
（1）姓名或名称；
（2）身份证明文件号码、商业注册登记证或其他证明文件号码；
（3）住所；
（4）其他资料。
17.境外人能否用现钞开户
不能。境外投资者投资B股不能使用现钞，应持现汇存款。现汇存款是指境外汇入外汇或携入的外汇票据转存境内商业银行的存款。
18.外币信用卡上的资金能否买卖B股
目前，国内将外币信用卡视同现钞管理。投资者如果将外币信用卡上的资金转成现钞存款，即可以买卖B股。
境内外B股投资者在交易上有何差异？
（1）开户提交的文件材料不同
