管理层收购（Manage ment buy_out，MBO）的概念起源于美国，是指公司管理团队最了解公司和整个行业，为了避免公司落入他人手中而购买被出售的公司。管理层收购的动因有许多，最重要的是职业经理们掌管公司的愿望。
目标公司的管理层将目标公司收购为己有，其主要方式有两种：一是管理层杠杆收购，即公司管理层以公司的资产或未来收益作担保向银行借贷从而融资买入自己所管理的公司，以此保持对公司的控制权；二是资本重组方式，即将公司的资本总额降低，相对地提高管理层对公司的持股比例。由于公司总股本的减少，管理层持股在绝对量不变的情况下相对量增加，从而实现对目标公司的控制权。
管理层收购常常通过各种融资形式进行杠杆收购。一般地，管理层收购分为三个阶段：
第一阶段，管理层筹措资金并设计激励方案。一般是由公司高层管理者首先提供10%的收购资金；再以公司资产作抵押，向银行等金融机构借入约60%的资金；剩余部分以发债券形式向机构投资者筹措。此时，企业管理层还要制定以股权为基础的管理层激励方案。
第二阶段，实施收购计划。管理层筹得资金后，购进所在公司的股票和资产，达到控制公司的目的。
第三阶段，改善经营管理，降低财务风险。取得控制权后，管理层实行削减经营成本、改变市场战略、改进生产设施、提高产品质量等措施。典型的方案是，管理层以10%的自有资本支配约60%的抵押借款和约30%的债券资金。这意味着，通过负债方式筹措的大量资金将加大公司的财务风险，所以，在加强管理、改善经营的同时，管理层有必要进行逆向杠杆操作，对公司进行资产重组，通过上市、增发股票或其他方式筹措资本，降低财务风险。
