正是由于企业所具有的技术、产品和客户端等众多方面的优势，2006年11月，同创伟业注入资金705.88万元，认缴欧菲光新增注册资本180万元，同时以222.35万元从原股东香港裕高手中收购欧菲光4.06%股权，共获得股权7%。同创伟业基于对欧菲光公司这半年多经营状况的分析（欧菲光从第一轮投资完成到第二轮融资之前，总资产、产能及主营产品出货量均实现翻番）以及对光电元器件市场趋势的调研（深入调研了红外截止滤光片在手机、数码相机、投影仪等快速发展领域的市场前景），非常积极地参与了第二轮增资，在2007年6月进行二次增资，同创伟业投入货币资金661.11万元，认缴新增注册资本148.76万元。
在同创伟业对赛车的选择处于仔细斟酌之时，另一家创投机构也在对这个赛车有着浓厚的兴趣并也在为这个赛车良好状态的发挥贡献自己的力量。欧菲光所在的行业一直是深创投非常关注的一个行业。
据深创投欧菲光项目负责人、投资发展总部总经理金燕女士回忆，刚接触欧菲光科技之时，感觉该公司市场能力很强，但前面压着许多台湾企业，欧菲光科技的产品单一，竞争优势并不明显。之后的半年，通过多次接触，并对整个行业开展了细致而深入的调研，并向投资团队上报了投资建议，并获得了投委会的通过。
2006年10月15日，欧菲光有限注册资本的登记货币由美元变更为人民币，原注册资本402万美元折合3327.36万元人民币，并将注册资本增加至4500万元，新增注册资本1172.64万元，欧菲光进行增资扩股引入新的投资者，深创投的创新资本注资1941.18万元，获得欧菲光11%的股权。在2007年6月的第二轮增资，创新资本出资金额1038.89万元，持股比例上升至14.72%。创投机构对欧菲光的持股比例均有所上升，这间接说明该企业的未来有强大的发展潜力。
资本推动，欧菲光腾飞
腾飞之速起于将心注入
在同企业不断打交道的过程中，郑伟鹤深知股权投资必须能够真正参与到企业，帮助企业实现它的价值，这便需要“将心注入”。郑伟鹤：“我们不喜欢过多干预企业经营，每个企业的成功都不是偶然的，他们都有自己的文化和逻辑。我们的原则是：不希望我们出现的时候坚决不出现，需要的时候就一定要出现。企业有时不需要你做什么，只要你在场就行。在企业上市的过程中，投行他们自己选，我不主动推荐。当然，他们遇到什么问题的时候，会来征求我们的意见，我们对企业是有求必应的。”
同创伟业投资欧菲光科技之后，委派郑伟鹤担任公司董事，通过董事会为公司提出很多有建设性的建议。先后为公司推荐了财务总监及董秘并被公司所认可，在公司多次出现流动资金不足之时，借给公司短期债，帮助公司渡过最困难时期。在金融危机之时，与公司同心同力，为公司出谋划策，帮助公司在市场下滑中依然获得很好的增长。结合深创投，两家投资机构积极为该公司提供在经营战略、上市公司方面帮助该公司实现快速发展。为了应对欧菲光科技的扩充产能，公司做出了整体搬迁的决定，同创伟业的投资团队积极配合，虽然最后欧菲光科技在光明新区政府的邀请下购买了一处成熟的厂房，还是对两家公司的投资团队的工作非常感激。
投资团队还为欧菲光公司的贷款进行担保，提高其在银行的授信额度，满足了该公司流动资金的需求。通过股东增资和增加长短期贷款以缓解资金压力，使得现金流入增加。随着前期固定资产投入的积累及产能的逐渐释放，产能瓶颈问题得到暂时缓解，产销量的快速上升优化了公司现金流。随着生产规模的不断扩大，厂房基建及设备采购投入较多，投资活动产生的现金流出较大增加。
在上市前，也正是在同创伟业的投资团队牵线搭桥下，把辅导企业上市经营丰富的券商中银国际引荐给欧菲光科技做上市保荐人（这也是中银国际的首次中小型民营企业IPO案例），协调和推动欧菲光与各级地方政府的沟通和联系，为欧菲光设计上市方案，从而为公司上市创造了良好的条件和机遇。
此外，还积极为欧菲光联系上游供应商和下游客户，投资团队提供的这些服务及时周到，帮助欧菲光科技解决了一个个困难。
未来之路翱翔于中小板
公司以引进投资者为契机，抓住行业发展的机遇，增大投资扩大产能，为今后几年保持快速发展打下基础。
在这四年里，主营业务收入的绝对额成明显的上升趋势，增长率也有较大比率的变化，这些都是由于所融资的创投机构为其提供充分的流动资本。
公司在红外截止滤光片市场份额也不断上升，2007年和2008年，公司均占据该市场全球出货量第一的位置。
2012年，蔡荣军迎来了自己的不惑之年。同时，欧菲光也迎来了发展的好时机。该公司已经制定了下一步经营计划：
1.继续加大研发投入，提升公司的研发水平。
2.进一步提升公司的管理水平特别是人力资源管理水平。
3.加强募投项目管理，力争苏州项目和南昌项目提前达产。以通过募投项目的有效实施，扩大市场份额，提高公司的竞争力和盈利能力，提升公司企业形象。
4.进一步增强市场开拓力度，公司将继续加大公司营销及推广力度，除了满足传统客户，公司还将重点开拓一线品牌客户。
退出之路在于企业发展
2010年8月3日，深圳欧菲光科技股份有限公司在深交所上市。欧菲光此次上市共发行2400万股，每股发行价30元，净融资6.66亿元。上市后，欧菲光总股本增至9600万股，发行股本占比25%，首日市值为28.8亿元，此次欧菲光上市也将使同创伟业顺利退出并获得丰厚回报。从欧菲光招股书的股权结构部分可以了解到，同创伟业持有其674.56万股，占发行前总股本的9.37%。按发行价30元计算，创新资本可获得约3.18亿元的回报，同创伟业可获得约2.02亿元的回报。同创伟业持有欧菲光的股份在欧菲光上市之后可以退出，但是同创伟业并没有选择一次性的退出，继续享受企业高成长的回报。
退出之后并不代表对企业提供的服务随之终止，因为在郑伟鹤的眼中，现在已经上市的企业不再是一个企业，而是自己的一个充满生命力的孩子，当顺利生下孩子之后，你还要为他的成长负责，因此，同创伟业对欧菲光的增值服务将始终贯穿于欧菲光的发展的道路上，为欧菲光的腾飞贡献力量。
从欧非光腾飞看创投作用
行业研究是关键
在分析判断这个项目时，投资团队对欧菲光所在行业的深刻理解和全方位把握起到了关键的作用。在接触到该企业后，投资团队马上组织团队成员，对光学镀膜元件行业开展全面的研究与调查。当时由于创投机构内部熟悉光机电领域的专家不多，投资团队还积极借助了外部专家的力量，形成了多份研究报告，投资团队成员也有该行业的“门外汉”变成了有全面知识和独立判断能力的“行内人”。这种深入的行业研究，一方面加强了投资团队与企业管理团队的交流与沟通，另一方面也增强了投资团队的投资能力。例如：投资团队在做尽职调查的时候，有专家提出欧菲光的产品（玻璃镀膜光学器件）存在被替代的可能（塑料光学器件），投资团队通过走访大量的已投企业和欧菲光的上下游企业，排除了这种可能，坚持了自己的独立判断。另外，当欧菲光研究出替代进口的大型设备之后，投资团队敏锐地意识到这是一个重大的利好，马上调整投资策略，这对最终通过投资决策起到了重要的作用，形成这种敏锐的反应力，同样离不开对整个行业的深度把握。
投后服务很重要
在投资欧菲光之后，投资团队时刻保持和欧菲光科技高层的良好沟通，及时了解该公司的需求，尽可能帮助该公司解决发展道路上的各种困难。在该公司有明确资金需求时，投资团队快速决策，参加了第二轮增资，并且协助该公司从银行申请多笔贷款，除了之前提到的争取生产用地、帮助申请贷款额度、推荐保荐人之外，投资团队还从法律财务方面协助该公司满足上市要求，并组织该企业高管参与创投机构组织的企业家俱乐部，与光电行业的其他已投资企业及创投机构已上市的企业互动，这些服务工作成功地助推了欧菲光科技高速发展。
二次增资是机遇
在欧菲光第二轮融资时，深创投在第一年的投资在半年内已经有13.3%的溢价，投资团队当时的选择非常多，既可以选择不增资，也可以选择高溢价转让其他投资者，还可以选择增加投资。这时，投资团队做出三个方面的战略分析：第一，看行业的发展趋势。第一轮投资之后，投资团队没有停止对欧菲光的行业研究，反而进一步将行业分析的工作扩大到了上下游企业。第二，看资金的使用情况。欧菲光所在的行业是一个资金密集型行业，资金的使用效率是关键。投资团队欣喜地看到，欧菲光利用第一笔投资增加设备、在苏州设分公司、开拓长三角市场，半年来该公司产能扩张了2倍左右，主营产品出货量同比增长近一倍，而且很多客户排队采购。而对第二轮融资的用途，该公司也有着明确的规划，这说明该公司的资金使用非常高效。第三，看管理团队的执行情况。创投机构投入资金之后，就会在该公司担任相应的董事，在这个过程中，投资团队也在认真地考察公司的管理层，发现该公司的管理层，特别是公司的创始人，有着非常好的诚信力和执行力，在资金的使用上也非常谨慎，对外来的投资有完好的规划。这让投资团队对增资更有信心。基于以上分析，投资团队积极促成并参与了欧菲光的第二轮投资。
回顾整个投资过程，我们发现，欧菲光项目投资的成功关键在于投资团队掌握了国际和国内消费类电子行业的发展规律，看到了企业的投资价值。在目前“全民PE”的热潮下，在创投业同质化、高估值、泡沫化的环境下，业界普遍认为整个创投行业将经历一个大浪淘沙的洗牌过程。深创投和同创伟业一直倡导专业化投资。专业化投资策略有助于VC/PE把握住一些具有潜力的早期投资机会；有助于更好地控制风险；有助于为企业提供更好的增值服务。专业化投资是创投机构形成核心竞争力的重要途径，将是创投机构立于不败之地的关键之匙。
深圳市同创伟业创业投资有限公司
深圳市同创伟业创业投资有限公司（简称“同创伟业”）成立于2000年6月26日，注册资本1亿元人民币，是中国第一批专业创业投资公司，公司长期专注创业企业投资，是中国投资协会创业投资专业委员会副会长单位，深圳创业投资同业公会副会长单位，是天津私募基金协会发起理事单位，深圳私募基金协会副会长单位。公司为深圳和全国多家中小型企业提供创业资金，协助企业规范运作、改善治理结构、参与企业战略决策、提高盈利水平、策划上市，与企业共同成长。
同创伟业成立11年来，旗下已设立5支基金，管理资金规模达55亿人民币，管理资产规模超75亿，是国内最为活跃的本土品牌的民营创投企业之一，是中国第一家有限合伙制创投企业、中国第一批本土品牌专业创投机构、中国第一批获新股询价资格的创投机构、中国第一家退出IPO上市企业的有限合伙制企业。公司以投资为切入点，致力于扶持新能源、新材料、通信电子、环境保护等新兴高科技企业和新型消费服务业的发展，先后投资了百余家企业，不断为中国资本市场推出优质上市企业，均在细分行业保持龙头地位。近年来，同创伟业更创造了民营企业创投上市数量第一，一线创投机构上市成功率排名前列、国内第一家实现现金分红的有限合伙创投基金等骄人业绩。
在投资者的视野中，有三种值得特别关注的创业者。一是拥有技术生产力的人，如果这样的人携带着有竞争优势的技术生产力去创办企业，投资人是喜欢的。二是拥有多年企业经验的人，无论其是高管、技术人员还是一般员工，因为这样的人多是看到了市场机会，且认为自己有能力和资源去驾驭时，会走出来创办新企业。这样的创业者，主要是做他熟悉领域的事情，投资人投资这样的企业会比较放心。三是聪明过人，尽管没有企业经验，甚至也不掌握技术，但创造性地发现了市场机会，以创新的商业模式去经营企业。本案例中的企业家蔡荣军具有第二种人的属性。从案例中可以感受到，蔡荣军在柯达时已经成为一个技术的领导者，但他的特质不限于此，他还是具有敏锐商业感觉的人，在后来“欧菲光”的市场定位上利用他过去的产业经验，做出了理性的选择，走向正确的道路。
同创伟业作为公司的早期投资机构，同样有熠熠生辉之处。特别值得推荐之处是，同创伟业投资“欧菲光”时，既重视团队又重视市场。
尽管业界流行投资看人的说法或者做法，但没有哪个公司投资只看人不看市场。其实，两个同样重要，投资时既需要看人（创业团队，尤其是核心创始人），也要看市场，需要有一个合适的业务和市场。
最近的调查研究也发现，已经上市公司，在追溯其从创业到上市的过程中，创业团队和公司业务相比较，创业团队往往变化很大，甚至创始团队都退出了，但是，公司业务变化很小。这说明起初确定的公司业务或者市场定位同样是十分重要的，并不是有了“梦之队”般的创业团队，就什么奇迹都能创造出来。
同创伟业在看人的同时，很重视市场研究，充分调查行业发展的驱动因素，即看人也看市场的“双重视”经验是值得学习的。
高健
清华大学中国创业研究中心主任
