作者：李永胜，个人投资者；发表时间：2015-8-26；
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有雪球大V热衷于讨论“熊市来了怎么办”？我的个人观点截然不同，牛市可能四个月之内就会到来，天生是乐观派。
然而，投资者必须高度警惕泡沫，巨型泡沫股还有50%——80%的下跌空间，这绝不是危言耸听。
下一轮牛市的特点完全不一样，低估值高成长股将引领三军，冲锋陷阵，独领风骚，而价值股则紧随其后，垃圾股打入冷宫，无人问津。
先做个初步的分析，供投资者参考：
一、去杠杆进展神速，只待分级B爆破即大功告成
1.配资基本被清除，恶性毒瘤万众唾骂，下轮牛市不太可能再现江湖。
2.融资余额大幅下跌，较峰值下降45%左右。现在全部A股流通市值33万亿，总市值41万亿，沪深两市的融资余额大约1.2万亿，分别占流通市值的3.6%和总市值的3%，已经合理。国外股市的两融均值大约在2%——5%之间。
3.分级B下折从6月以来，共计35只下折（这个是凭记忆的，有别人文章提到），部分高风险的分级B在后续两个月将逐级爆破。
二、主板/中小创指标股部分已经大幅低估
1.主板银证保市盈率极低，12只银行股破净，4只银行股市净率在1.0——1.18之间，银行基本跌无可跌。
2.中小创指标股虽然泡沫大，但是少部分高成长低估值优质股已经出现罕见的投资价值。网宿科技、三聚环保、欣旺达，这类股票的未来三年的复合增长率高达60%，而本次回调的低点只有0.5PEG，已经大幅低估。另一批高成长高估值股票，万达信息、卫宁软件，在后期还有调整的可能。在后续两个月，大部分指标股经调整后抵达合理估值附近，或者泡沫也不大了。
本人预测，在未来两个月，上证箱体整理，中小创指标股总体来说还有一段下跌直至估值合理。然而，少数大幅高估的主板和中小创股票，还有50%——80%的跌幅。所以，指数跌幅不大，个股可能跌幅巨大。
由于杠杆被出清，下轮牛市必定呈现与本轮牛市完全不同的特点，下轮牛市将会是结构性的慢牛，持续成长的优质股票会脱颖而出，价值投资者战胜投机者的概率大增。
养老金估计明年二季度或三季度可以入市，成为中国牛市的定海神针。注册制明年上半年大概率要正式推出，高估值逐渐远离，新股不败神话终结。
中国股市的体制有种种弊端，可以说积弊已久，但是改革要一步一步来，也不能操之过急。前途是光明的，道路是曲折的。中国股市在惊涛骇浪中颠簸前行，散户投资者也功不可没，虽然他们被称为韭菜，但没有韭菜，这个市场无法运作。
投资者可以比较，美国道琼斯指数的月K线图和上证指数的月K线图，美帝的K线图，波动率较小，稳步向上，上证则是大风大浪，地动山摇。
如果只投资股票，没有任何杠杆，个人的观点是看个股不看指数，论成长不论概念。牛熊交替，牛市后面是熊市（或大幅回撤），熊市后面是牛市（或大幅反弹），不以物喜，不以己悲。个股的安全边际和收益风险比才是投资者需要核心关注的，不要过分贪婪，也无须极度恐惧。
风险提示：上述文章所涉个股仅供参考，不构成投资建议，据此买入风险自负。
