不过，收购目标阿赛洛公司也不是无名之辈，阿赛洛公司管理层对此并不买账，并以出价过低和缺乏行业逻辑性为由断然拒绝要约。当时，阿赛洛年收益已跃居同行业第一，该公司此前已承诺，如果公司反收购成功将为股东提供更为优越的股份回报方案。阿赛洛还通过更改新收购的子公司加拿大钢铁企业多法斯科的股份持有形式等方法，降低米塔尔收购成功的利益。同时，阿赛洛在美国起诉米塔尔的一项产品侵犯了其知识产权。针对米塔尔正式采取的收购行动，阿赛洛呼吁股东继续支持公司保持独立。
几天之后，阿赛洛公司CEO道勒针对米塔尔的言论在巴黎召开新闻发布会，强调两公司在发展战略和公司文化方面存在巨大差异。他指出，阿赛洛技术先进、产品高档、管理现代、经营良好，发展潜力巨大；而米塔尔则主要在粗钢等中低档钢铁产品上有着成本上的优势。“我要说的是两公司的价值观不同，米塔尔尽管规模很大，也很成功，但公司管理模式已经过时，阿赛洛不需要米塔尔。”（①http:/www.yn56.com/huanti/0303/03_03.asp。）阿赛洛钢铁公司的保卫者，包括银行——从投资银行摩根斯坦利公司、德意志银行到美林公司，都极力帮助阿赛洛阻止这笔交易。它们帮助阿赛洛方面将当年的股息由每股1.2欧元提高到1.85欧元，用股息总额提高了7.67亿欧元的方法抵制全球最大钢铁企业米塔尔钢铁公司的恶意收购。由于米塔尔仍未放弃恶意收购计划，阿赛洛董事会继续以追加股息的方式提高对手的收购成本。阿赛洛公司表示，在该公司将股息提高后，米塔尔公司即使收购成功也不可能获得太多利益，提高股息还可以使阿赛洛的投资者更加忠诚，减少随意将所持股份转让给米塔尔公司的动机。
为了抵制强劲对手米塔尔的收购，阿赛洛公司还主动寻求俄罗斯钢铁寡头阿列克谢·莫尔达绍夫控制的钢铁公司的帮助，后者同样具有欧洲血统。他们试图签署一笔价值166亿美元的交易，与俄罗斯的北方钢铁公司合并。莫尔达绍夫在俄罗斯20世纪90年代初私有化浪潮中取得了最大钢铁厂的控制权，30多岁就成为俄罗斯最大的寡头之一。短暂接触后的阿赛洛公司与俄罗斯北方钢铁公司不久就公开发表联合声明，宣布两家公司即将合并组成世界上规模最大的钢铁集团，以抗拒全球第一大钢铁集团——米塔尔公司收购阿赛洛的计划。久经商战的阿赛洛CEO道勒深谙“最好的防御是进攻”这一攻防之道，实施了相应的措施，具体细节是俄罗斯富商莫尔达绍夫将把其拥有的俄北方钢铁公司和其在意大利卢基尼钢铁公司股份全部转入阿赛洛公司名下，并向阿赛洛公司支付现金12.5亿欧元（约15.9亿美元），莫尔达绍夫将因此获得2.95亿股阿赛洛股份，在合并后的新公司中拥有38％的股权。而阿赛洛公司现有股东仍将持有该公司62％的股权，他们将在随后的股东大会上正式对这一收购案进行表决。预计这项并购交易相当于对阿赛洛每股定价44欧元，这反映双方对阿赛洛公司价值的正确评估，而相比之下，米塔尔公司的竞购出价仅相当于每股37.74欧元。因而为对抗恶意收购，阿赛洛有可能以50欧元一股的价格回购股票。然而这一举动却激怒了阿赛洛的众多投资者，代表公司股权三分之一的散户投资者集体签署公开信要求就是否与俄罗斯北方钢铁公司合并进行投票表决。
米塔尔似乎面临着一种困境。他或者退出这项并购，或者将不得不与一个加强了的阿赛洛与北方钢铁联合体打交道，为兼并阿赛洛钢铁公司付出非常高的代价。这使得米塔尔的兼并压力越来越大。面对这一突然出现的变局，米塔尔对外发表声明称，阿赛洛这一空前之举使股东丧失对公司未来的选择权，阿赛洛股东有可能因此失去对公司的控制权，但同时并未真正获得“并购溢价”，因为俄国富商莫尔达绍夫将在新公司获得很大的控制权，支持并利用散户投资者的情绪化行为。与此同时，阿赛洛公司和它的防御团队希望它们的行为能激起另一场大的投标战斗，阿赛洛公司一方明显地逼迫米塔尔进一步提高他的出价，它还希望在米塔尔和莫尔达绍夫之间引起一场争夺阿赛洛公司的投标战。当问及莫尔达绍夫，如果米塔尔提高出价，他是否会改变与阿赛洛公司的交易条件时，莫尔达绍夫在2006年6月20日说：“如果他改变出价，我们将再考虑。”听到这句话的阿赛洛公司的股东们垂涎欲滴。
实际上这个措施确实起了作用。被逼到了墙角的米塔尔不愿就此罢手而发起绝地反击。经过再三考虑，米塔尔被说服将自己的收购报价提高。兼并的赞成者说，考虑到不是董事会推荐，这个出价是非常高的。米塔尔写信给阿赛洛公司董事会主席约瑟夫·金施，表示愿意按照阿赛洛与北方钢铁公司商讨的合并协议进行收购，并且提出保留管理层和股东结构不变的收购条件，实施多项措施保证收购后的公司经营业绩。由于米塔尔的合并协议使投资者可以获得更高的回报，在面对投资者压力的情形下，阿塞洛公司的管理层被迫与米塔尔公司进行谈判。谈判的消息一经传出，股市反映剧烈，米塔尔与阿赛洛公司的股价双双上扬，这直接表明了投资人对这笔交易的浓厚兴趣。即使这样，对全球第一大钢铁企业米塔尔与全球第二大钢铁企业阿赛洛的合并，业内人士仍各执一词、众说纷纭。
阿赛洛董事会曾搞过一次匿名投票，它发现与莫尔达绍夫的合并协议实际上很难获得通过。而来自德国商业银行的一位分析师称，阿赛洛董事会有一些成员实际上一直倾向于与米塔尔方面进行合并。但问题在于，他们必须说服其他董事接受这一并购。米塔尔方面的财务顾问——美国高盛集团发动阿赛洛的一些小股东联合反对与俄罗斯富商的交易，这一策略也起到了实效。
事情就这样继续进行着。也许那位俄罗斯人真的是一个威胁者，也许他只是一个摆设，对于势在必得的米塔尔来说，已经失去了作用。经过长达9个小时的谈判，米塔尔和阿赛洛合并胶着战，于欧洲时间2006年6月25日终告结束。印度人拉克希米·米塔尔最终战胜了俄罗斯人，笑到了最后，这一并购案奇迹般地达成协议。长达5个月的并购鏖战，其间两次被迫提高出价，全球产能最大的钢铁制造商米塔尔公司终于如愿以偿。“这是米塔尔历史上最好的一天，也是锻造全球钢铁业未来的时刻。”米塔尔的董事长兼总裁拉克希米·米塔尔欢呼道。名义上，米塔尔做出了重大让步，其中包括对新公司董事会的控制权，米塔尔在新公司中的持股比例，从首次报价时提出的51％下调到43.6％，阿赛洛的股东将获得控股地位，持股比例为50.5％。但由于阿赛洛的股东极其分散，遍布全球，米塔尔实质上已成为新公司最大的股东。新公司被命名为“阿赛洛—米塔尔公司”。这对外表示着双方的联合，而不是阿赛洛被米塔尔所兼并，这也是2006年年初以来阿赛洛管理层一直极力反对米塔尔的敌意并购的结果之一，虽然之后这种情况被精明的米塔尔巧妙地改变。阿赛洛的股东于6月30日进行了投票，决定接受这一合并协议。随后，阿赛洛董事会主席约瑟夫·金施宣布，在米塔尔同意大幅度提高出价后，阿赛洛董事会一致同意了合并事宜。
