一、概念
福费廷（Forfeiting）是一种以无追索权形式为出口应收款的汇票进行贴现的金融服务。
第一笔福费廷交易是在欧洲与拉美间发生的。当时欧洲的一个国家想购进阿根廷的球星，出具了一张远期票据，而阿方不愿接受期票，要求现汇。为了解决这一困难，英国的一家福费廷公司出面买断了期票，支付了现金，由此产生了福费廷交易。
在福费廷交易中，本票或汇票的背书均为“无追索权”的。也就是说，福费廷提供者会承担所有买家及担保人在到期日不能付款的风险；但不包括出票人有意的欺诈行为。值得留意的是，由于福费廷提供者并不会承担货物运送或设备质量的商业风险，所以只有在信用证所要求的航运文件提交后使付款转为不可撤销及无条件的情况下，福费廷提供者才会支付贴现的款项。
二、福费廷业务的办理程序
假设有一出口商正在与一菲律宾买家商谈一宗关于一批价值1 000万美元的机械买卖合约。菲律宾的买家已就其所需的货物与几个供应商接洽，并愿优先考虑能够提供5年信贷的供应商。菲律宾买家也预备向 Philippine National Bank（PNB）申请为其开立信用证。出口商为取得合同，有意向菲律宾买家提供5年的信贷；但出口商不想留待5 年后才收到货款，更不愿承担这个安排下的任何风险。在这种情况下，福费廷便是财务上最适合的解决办法。
福费廷解决办法主要思路如下：
（1）出口商联络一家提供福费廷服务的金融机构，要求一个 5 年菲律宾出口信贷的贴现率报价。提供福费廷服务的金融机构给予报价，以便作为商谈合约之用。
（2）出口商由于能迎合买家的财务条款而赢得合约。出口商要求提供福费廷服务的金融机构就折现率落实报价，通知出口商。有关的合约成功签署，而出口商也同意了该融资安排。
（3）合约签署后，出口商将货物运出，并向在中国境内作为信用证通知行的银行提供所有信用证内规定的文件。该通知行可以是出口商在中国本身有往来的银行，而不一定需要是提供福费廷服务的金融机构。提供福费廷服务的金融机构其功能是与作为信用证通知行的功能分开的，福费廷提供者是专为贸易应收账款提供无追索权的贴现融资服务；而任何一家适合的银行均可作为信用证通知行。
（4）当议付的信用证文件被接纳后，开证银行即 PNB签发延期付款的本票或汇票给出口商。出口商将该本票或汇票以“无追索权”的形式背书卖给福费廷提供者，而福费廷提供者立即支付贴现款项给出口商。
（5）在本票或汇票到期日，福费廷提供者便会向信用证开证银行收取还款。
申请人申办福费廷业务需满足下列条件：
（1）申请人须提前向银行提交一份书面申请。
（2）申请人已按银行要求填妥有关凭证并根据银行要求提供有关文件资料。
（3）申请人已办妥履行本合同及出口合同所必备的法律和行政审批手续，并将相应的审批文件交由银行查验。银行有权要求申请人提供审批文件的副本或与原件相符的复印件。
（4）信用证应声明可由任何银行议付或指定由某一银行议付，并适用国际商会制定的《跟单信用证统一惯例》（1993年版）或在信用证开立日有效的更新版本，信用证的形式和内容应经银行审核认可。
（5）申请人应在信用证的有效期内交单，在交单时应向银行提供完整的信用证文本，申请人必须保证根据银行对单据的独立审核，有关单据与信用证条款及其修改严格一致。
（6）银行只有在收到开证行的承兑电后方可对出口方支付福费廷款项。
三、福费廷的优点及提供者承担的风险
1.福费廷的优点。
福费廷有利于出口商向买家提供延期付款条件，而又不会增加出口商的风险。福费廷是一个极为有效、简单而又能使出口商增强竞争能力的财务工具。福费廷对出口商的好处是：
（1）向海外买家提供延期付款的买卖合约，因而增强出口商的竞争能力。
（2）此项融资无须动用出口商本身的信贷额度。
（3）出口商在账目上无须承担延期付款的任何风险。
（4）出口商在买卖交易完成时即时收取货款，因而不会占用流动资金，资金可立刻作为其他生产用途。
（5）福费廷是一项保密性高的出口融资工具。由于福费廷是私下安排的，因此出口商的竞争者是不会知道出口商所做的融资。
2.福费廷提供者所承担的风险。
（1）买家及担保人的信贷风险。买家及担保人破产，或在票据到期时没有足够的硬货币去付款的风险。
（2）汇划风险。由于当硬货币的短缺而被政府禁止以硬货币付款的风险。
（3）政治风险。当地政治或社会的转变引致不能在到期日付款。
（4）外币兑换风险。作为付款的货币与出口商当地货币兑换率的不利波动的风险。
（5）利率风险。多数的贸易信贷以固定利率出现，因此有利率风险并对未来还款的价值有不利影响。
（6）收款风险。到期日收取还款时在行政方面和收款方面可能会碰到问题。
四、福费廷的要素
福费廷业务主要包括以下几个经营要素：
1.国家风险。
福费廷融资基本上可运用于出口到世界上大部分国家的贸易业务。但有些国家由于在到期日不能收取还款的风险太大，故不能提供福费廷融资。福费廷提供者鼓励出口商在洽谈每个出口合约时考虑运用福费廷融资的可能性，并和福费廷提供者商讨不同融资方法的可能性，以便选择最好的贸易融资方法。
2.年期。
福费廷可以提供的最长年期主要取决于该进口国的风险。就风险较大的国家而言，最长年期通常较短；但对大部分国家而言，最长年期可延至5年或以上。
就消费性产品出口而言，福费廷可以提供的最长年期有所限制，通常为360天。
福费廷通常不会用于期限少于90天的交易。
3.货品。
一般来说，几乎所有的货品或服务皆可使用福费廷融资，惟一的例外为军事物品。
福费廷不单可以在出口交易合约签署时使用，现存于公司或银行账目上，就过往的出口交易而产生的贸易应收的款项，也可以用福费廷方式折现。
4.货币。
出口合约可以使用任何国际自由兑换的货币折算。美元为福费廷最常用的货币，但其他货币如英镑、日元、港元和新加坡元等，也可使用。更可以用一种货币折算延迟付款的金额，但以出口商认为合适的货币支付贴现款项。
5.金额。
福费廷运用于金额为50万美元或以上的合同。
6.承诺期。
福费廷提供者可预先提供一个贴现的承诺与一个当货物付运后才发生的贸易单据应收款项，这是为签订合同后的出口商在准备货物出口方面提供时间上的通融。
在合约签署日，也就是福费廷提供者承诺提供融资之日，与当货品付运后相关齐备进行贴现而支付贴现款的付款日中间这段时间称为承诺期。
承诺期有一个最长期限，这要视个别交易的详细情况及有关国家的风险而定。一般而言，最长的期限大约为6个月，但有时也可长达1年。
7.收费。
福费廷只有两种收费：
（1）就每宗交易所提供贴现的贴现率。此利率的确定基于有关国家的风险、融资的年期、融资的货币及该货币的借款利率。
对有潜力的交易的贴现率报价可随时向福费廷提供者查询，而福费廷提供者也鼓励客户进行定期的、非正式的对话，以便为有潜力的交易拿取融资报价及其他的资料，以及福费廷的费用与其他出口融资方法的费用作比较。
贴现率是福费廷报价的主要因素。贴现率可用固定利率或固定/浮动利率的基础计算。在第二种情况下，贴现率会以伦敦银行同业拆借息率加利差计算，伦敦银行同业拆借息率将在折现前固定下来。
在福费廷的交易中，贴现一般会以固定利率计算，因为进口商一般会偏好用固定利率，以便他们可以在开始时就能知道交易的总成本。但福费廷也可用浮动利率计算。
（2）如承诺期超过两个星期，将会收取承诺费。承诺费会以年利率计算，按承诺期的实际日数根据贴现的本票或汇票总面值计算。承诺费的费率视个别交易而定，尤其是有关国家的风险。但作为一个指导，承诺费通常会在年率0.25%～0.55%范围内。举例来说，一宗300万美元的交易，3个月的承诺费以年率0.5%计算，总承诺费为0.5%×3000000×90÷360=3 750（美元）（或交易总值的0.125%）。
承诺期的收费是为了补偿福费廷提供者为有关交易预留贷款额度，因为在该期间福费廷提供者要承诺向出口商随时提供有关的融资。另外，是为补偿福费廷提供者在承诺期所承担的风险。因为如果在承诺期期间该进口国或担保人的风险因某种原因提高了，福费廷提供者仍要在收到文件后给予贴现。因此，只要出口商得到福费廷提供者确认承诺，出口商就可得到完全的保障，避免了进口商或进口国毁约的风险。但是，出口商同时也必须根据其承诺去完成有关的福费廷交易。
贴现费用一般会成为进口商因要求延期付款的成本。最容易的方法是要求进口商就延期的信贷缴付相等于贴现率的利息。但进口商可能不愿缴付任何利息或只缴付一部分的利息。在此情况下，合约的价格可能要提高，使出口商即使在进口商不缴付足够的利息下仍可收取相同的合约款项，承诺费也可用提高合约价格的形式转嫁给进口商。
8.文件。
福费廷提供者在贴现时所要求的有关文件如下：
（1）有开证银行有效担保的汇票或本票正本。
（2）信用证的确认副本（及任何有关其修改的副本）。
（3）其他证明该项贸易业务的有关文件，例如提货单。
五、福费廷与其他贸易融资方式的比较
1.与商业贷款比较。
银行对中期贸易融资一般仅提供浮动利率的商业贷款，因为国际资本市场上利率变化反复无常，加上国际贸易品种、方式的多样化，相互之间的影响作用不断加大，往往一种货币的利率变化会引起国际金融市场上其他货币利率的连锁反应。因此，没有任何人敢冒这样的风险。如果银行同意对个别借款人提供固定利率贷款，那么利差也加得很高，以避免或减少利率上浮给银行造成的损失。
在商业贷款当中，银行贷款利差的高低主要是根据借款人的资信情况好坏、贷款金额大小、期限长短，以及担保或抵押等情况确定。
福费廷业务最重要的一个特点就是可提供固定利率的中期贸易融资，它能满足客户控制利率风险、确定融资成本的需要。
2.与出口信贷比较。
出口信贷是政府为鼓励本国资本性货物的出口而提供的一种带有利息补贴性质的信贷融资。这种融资方式对出口商来讲是最有吸引力的，但它要求的条件也是很严格的，并不是所有项目都能符合出口信贷的条件。而且，在出口信贷项下，一般还要求出口商投保出口信用险，并要求银行提供还款担保或出口商提供财产抵押。这样一来，不仅手续烦琐，而且增加了费用开支。况且，出口商尽管投保了出口信用险，但保险公司一般只承保应收账款的90%左右，而且通常是在应收账款变为呆账 6 个月后才予以赔付；并且若通过法律程序索债，赔付期可能会更长。可是出口商欠银行的贷款却必须到期归还，不能延续，所以出口商还要承担一定的收汇风险。
在福费廷业务中，由于银行买断了出口商的远期票据，这就使出口商避免了所有收汇风险、政治风险和商业风险。
3.与保理业务比较。
保理业务是近年来发展较快的固定利率融资业务，通常仅提供180天以内的短期贸易融资。保理与福费廷正好适用于不同领域和期限。保理业务适用于托收项下短期贸易融资，而福费廷适用于信用证或银行担保项下的中长期贸易融资。另外，保理业务中，出口商最多只能得到发票金额80%的融资，而且还要承担有关汇价和迟付方面的残留风险；而在福费廷业务中，出口商可按票面金额获得融资，而且不承担任何风险，因为出口商是以无追索权的形式将远期票据出售给银行的。
六、福费廷票据及担保
福费廷业务中的债权凭证必须是“清洁的”，即它们都是基于商务合同，又独立于商务合同，任何贸易及商业纠纷都不能影响债权人凭这些债权凭证在到期日收款的权利。
在福费廷业务中，汇票和本票是最常见的两种债权凭证。在国际福费廷交易中，几乎95%以上的交易都是凭汇票和本票进行的。
此外，银行保函也被视为一种债权凭证。保函是一种独立于商务合同之外的法律文件，担保人承担无条件、不可撤销、可转让的支付责任。在福费廷业务中，一般要求的银行保函应该是可分割的，因为付款到期日可能不止一个（多次发货导致多个到期日），故银行的支付责任应按每个不同的到期日分别履行。另外，由于保函受益人是出口商，故在叙做保函项下福费廷业务时，一般要求出口商出具一份转让证书，将其在保函项下的权利转让给承办福费廷业务的银行。
