当公司在设立员工持股计划以后，由于公司的送股、配股、增发股票、分立、合并、拆细及其他原因导致发行人股份发生变动，引起公司股票名义价格下降时，回购价应做出相应的调整。回购价格调整条件是员工持股计划中至关重要的保护雇员利益的条款。
(二)股份回购的几种情况
一般来说，以下几种情况将引发公司回购员工持有的股票：
第一，员工因种种原因脱离公司。当持股员工离退休、自动辞职、被解聘、被开除或死亡等原因脱离公司时，将不再参与内部员工持股，其已持有的股份由员工持股管理委员会回购。
第二，因员工职务调整等因素引起持股额度的变动。员工职务调整后，其持股额度应按照评定方法重新计算，并对其按照新的额度重新进行股票分配。特别当员工被降职引起股份额度减少时，其多余股份由员工持股管理委员会回购。
第三，其他原因出现使员工失去持股资格。
六、员工持股管理机构
员工持股会应由持股员工选举产生。员工持股会是负责员工股的集中托管和日常管理工作的管理机构。
员工持股管理机构，依照有关法律法规进入公司股东会、董事会和监事会，代表持股员工权益，行使公司的股东、董事、监事职权，并承担相应的责任和义务。
员工持股会的基本职责：负责召开和主持员工股东会议；负责员工股权日常管理工作和收集、整理员工意见；定期向持股员工报告员工持股会工作情况等。
员工持股福利计划方案实施
不同的企业由不同的组织结构、不同的人员构成，所以实施员工持股计划会遇到不同的问题并采取不同的步骤。但有些内容是具有一定通用意义的，可以参照某些共性的程序进行。
一、员工持股福利计划的操作流程
员工持股计划的操作，通常可以按照下列步骤进行：
(一)进行可行性研究
对员工持股计划进行可行性研究，首先要考虑到政策是否允许及允许程度。其次，还要对员工持股计划的实行能否达到企业预期激励效果进行评价，并考虑财务上是否可行。最后，员工持股计划最后必须在股东大会和职代会中通过达成统一的意见。
(二)对企业进行全面评估
员工持股计划涉及企业所有权的变化，因此，合理而又公正的价值评估，对于计划的双方员工和企业来说都是十分必要的。如果企业价值高估，员工显然不会愿意购买；而如果企业价值低估，则损害企业所有者，即原有股东的利益。
(三)聘请专业咨询顾问
实施员工持股计划涉及方方面面的问题，包括财务、金融、投资等，因此聘请专业人员帮助实施是较明智的做法，能起到事半功倍的效果。特别是对于员工持股计划这样一项需要综合技术、涉及多个部门和复杂关系界定的工程，聘请富有专业经验和知识等人才优势的咨询顾问机构来参与是必须的。
(四)进行要素设计
主要包括员工的持股资格、持股份额和分配比例。
(五)明确员工持股的管理机构
建立员工持股的管理机构——员工持股管理委员会，它将代表持股员工行使股东权利。
(六)解决资金来源
资金主要的来源渠道是企业捐赠和金融机构的贷款，或是以员工自有资金为主、企业提供部分低息借款。
(七)制定操作方案
制定员工持股计划的章程。章程应对计划的原则、参加者的资格、管理机构、财务政策、分配办法、员工责任、股份的回购等做出明确的规定。规定员工持股会章程，包括持股会的设立、会员资格、组织结构、对所持股份的管理等。
(八)制作审批材料，执行审批程序
计划的实施需要若干部门的审批。审批是非常重要的一个环节。因此，了解审批的要求，并准备相应的材料对每一个希望实施员工持股的公司来说，关系重大。通常需要送审的材料包括企业的基本情况、经营情况、近三年的资产负债表等。不同性质的情况需要的材料也各不相同。
(九)出资认缴股份
通过有关部门的审批之后，所有需要认购内部员工股的员工都可以出资认缴自己的额度范围内的公司股份。出于对员工的激励需要，内部员工所持的股份一般不能上市流通，员工相互间也不能转让。所有持股的员工都可以按照股份分得红利。在分配方式保持一致的前提下，公司业绩越好，员工就可以分得越多的红利。
第一，根据发起设立股份有限公司的设想，做出相关决议，成立全权负责的筹备委员会。
第二，根据初步确定的拟设立的股份有限公司之股本结构设置，完成前期的审计、评估等一系列工作，签订相关的法律文件。
第三，根据有关内部职工持股的规定，确定内部职工持股的具体方式，确定内部职工持股会的组成、机构及持有内部职工股的名义和形式。
第四，向企业主管部门及政府有关部门提出发起设立股份有限公司的申请，并得到批准。
第五，股份有限公司发起人就共同发起设立股份有限公司签署发起人协议书。
第六，筹备委员会负责起草股份有限公司章程。
第七，准备包括发起人协议、公司章程、内部职工股发行与管理办法、公司改制可行性报告及方案、财务报表等相关文件，并经相应发起人或筹委会签署后报企业主管部门及政府有关部门审批。
第八，根据企业主管部门及政府有关部门的批复，各发起人认缴出资，并开始内部职工股的募集。
第九，完成认缴出资及内部职工股募集后，委托会计师事务所验资。
第十，召开公司创立大会，通过公司章程及相关文件，选举公司董事会成员、监事会成员。
第十一，公司董事会根据创立大会通过的相关文件向公司登记机关申请设立或变更登记，取得营业执照。
二、员工持股福利计划的实施方案
以上市公司为例，可实施三种员工持股方案：方案一，通过转配逐步实现公司股权结构调整；方案二，一次转让、分期付款；方案三，分期转让、逐步授予。
(一)通过转配逐步实现公司股权结构调整
这种方案主要利用公司每次配股融资的机会，股东将配股权转让给公司的员工，使员工持股的比例逐步放大。在这个方案中值得注意的一点是：员工在受让配股权时，并不是公司的股东，也就是说，公司的配股权已经和公司的股权分离并进行交易。员工获得配股权后，应该按照配股价格购入公司的转配股，这部分转配股将在未来转入二级市场流通，也就是说，员工以这种方案获得公司的股权是流通股，这与下面将介绍的两种方案有较大的不同。由于员工按照配股价获得公司的股权，因此所需支付的现金数量是很大的，这对于一般员工来说是有一定困难的，上市公司或上市公司的母公司应为这笔购股资金提供相应的贷款，并同时以所购股权作为担保。
(二)一次转让，分期付款
其核心内容是，公司的股东直接与上市公司的员工签订股权转让协议，一次性转让部分股份给上市公司的员工。
在这种情况下，员工通过协议转让所获得的股权是不可以流通的，因此协议转让的价格不应该采取市盈率定价法，而应该采取每股净资产定价法。为了帮助员工解决资金上的困难，在员工签订股权转让协议的同时还应签署贷款协议，为员工购股提供信贷。贷款的期限可以选择3～5年，利率应该略高于同时期存款利率，这样才能促进员工尽早还款。
同时，我们还可以选择使用外部资金(商业银行的贷款)来支持员工持股计划的实施。在这一过程中，银行为员工提供一部分的购股资金的同时，要求员工将手中持有的公司股权作为抵押品交由第三方证券公司保管，同时在员工支付当年的贷款本息之前，银行有权要求证券公司冻结员工红利账户中的资金，同时员工不能转让公司的股权。证券公司每年应该按照上市公司审核后的财务报表核算员工所持公司股票的价值并与该员工的贷款账户余额相比较。当抵押品价值超过贷款余额50%以上时，证券公司应将多余的抵押股权解冻，并将控制权交还给员工。除去股权抵押外，上市公司还应该为员工提供担保，当员工不能履行合同义务按时偿还贷款本息时，银行应该将对于员工的债权连同抵押品一同转让给上市公司，上市公司则代替员工偿还余下的本金和利息。
值得注意的是：员工通过方案二获得的公司股票是不能上市流通的。因此员工在退休离开公司或是因正常原因离开公司时，应该有合理的途径处理掉手中所持的公司股份。上市公司在这时应该发挥积极的作用。在员工需要离开公司的时候，公司应该按照当时的公司每股净资产价值回收公司的股份，并将这部分股份作为公司库存股票处理。当有新员工加入公司或是其他员工需要增持公司股份时，上市公司可以将这部分库存股票按照每股净资产的价值出售给员工。同时上市公司应该为购入股份的员工提供条件相似的贷款(或员工向银行申请抵押贷款并由公司提供担保)，以保证持股计划的连续性。对于职工并不准备离开公司，而只是由于一时急需希望转让公司股票，则可以考虑在员工持股会内进行交易。
(三)分期转让，逐步授予
该方案的核心是在公司授予股权的基础上，员工被动持股。尽管这种方案更为方便灵活，但对公司人力资源管理的水平要求更高。对于员工的考核体系以及对员工价值的评估要求也更健全和准确。人力资源部应该更细致地分析每一位员工对公司的实际贡献和发展前途，进而定出公司应该对这位员工给予多少报酬，其中多大部分需要用公司股权来支付，以达到留住员工的作用。这样公司每一位员工的工资报酬水平和授予公司股票的数量都是不同的，这就要求公司的人力资源管理水平达到相当的水平。
方案三的大致实施过程如下：首先，公司每年对员工的工作表现进行系统的分析，同时给出每一位员工应得的年终奖金数量，并定出其中多大比例需要用公司股权来支付。这样公司董事会就可以知道，需要将多少国家股或法人股转让给员工。之后，愿意减持公司股份并套现的股东就可以与公司签订股权回购协议，按照公司净资产的价值，转让公司股权。
应该注意，公司给予员工的公司股票是限制性股票，在一定期限内，员工只能享受股票分红的收益，而不能买卖公司股票。超过限制期之后，员工可以将所持股票在员工持股会中进行转让，也可以在由于正常原因离开公司时，由公司以当时的净资产价值回收。但是，当员工因为非正常原因离开公司时，其所持有的没有到限制期的股票将作废，公司将注销这部分股票。
通过方案三来实行员工持股计划是一个循序渐进的过程，员工持有公司的股票的数量也可能会有较大的波动，因此需要较长的时间才能达到员工持股的目标水平。同时，这种方案的实施不仅适合于上市公司，也适合于非上市公司。
(四)三种方案的比较
上述的三种方案是多种员工持股计划之中比较有代表性的三种。这三种方案各有各的优点与缺点，以下我们就逐一加以分析：
第一种方案的优势在于：
第一，它将公司的股权结构调整与公司的融资发展比较紧密地结合在一起。
第二，员工获得的公司股份为流通股，员工持有流通股对于保证员工的利益，使员工随时调整自身的投资组合变得非常简便。
第三，公司流通股对于公司经营状况的反应最迅速、最充分，对于员工的激励作用最大。
第一种方案的缺点在于：
第一，员工获得流通股的投入相对来说比较大，尤其是在开始几年，由于所持股份分红相对较小，员工每月支出比较大；
第二，员工购股资金逐步流入公司，将给公司的投资造成一定困难。但是通过股权融资与债权融资结合，公司不难处理这一问题。
第三，由于员工购入流通股的风险相对比较大，员工持股的热情可能不是很高，所购股份投入短线炒作的可能性也比较大。只有公司远景比较好时，员工才乐于长线持有公司股票。综合来看，那些业绩优良、并有融资扩股要求的公司采用方案一比较适合。
第二种方案的优点：员工购股的负担相对比较轻，公司也比较容易控制员工的持股比例。但是这种方案的缺点是：员工所持股份价值不能充分体现公司经营情况的变动，且流动性相对比较差；员工在离开公司的时候，一次性将股权变现也不利于员工调整自身的投资组合。
第三种方案可以说是三种方案中比较理想的选择。首先公司无偿地将公司股权作为员工奖励的一部分发放给员工，这样就不会有认购不足、员工违约不能如期偿还贷款等问题。但是第三种方案对于公司人力资源部(人事部门)工作效率和工作能力的要求非常高。人事部门是否能够做到客观、公正地评价员工的工作业绩；准确、有效地确定员工对于公司的价值，将是员工持股计划是否能够成功的关键因素。
当然，除了这三种方案之外，员工持股计划还可以以其他多种形式实现，各上市公司应该根据自身的实际情况，逐步摸索适合自身的实施方案。
