第一节 欧盟证券市场一体化
一、欧盟证券市场一体化的发展及问题
虽然目前欧盟证券市场一体化的发展仍存在很多障碍，欧盟各成员国又实施了一些对本国有利的政策，欧元的持续疲软也可能会造成货币信任危机，容易引起资本外流。
但从长远来看，欧盟证券市场一体化的趋势是不断往前发展的，如果能够在欧盟内部培育和促进跨境的股票交易服务竞争，克服税收政策和法律的障碍，运用统一的清算支付系统，将有利于欧盟证券市场一体化实现。
二、欧盟证券交易所的竞争
目前合并后的交易所的交易量在欧盟证券市场的市值比重相当大，欧盟证券交易所的一体化程度相对较高。
三、欧盟证券市场一体化的意义
证券市场一体化的最终结果就是收益率趋同。根据目前的状况，欧盟证券市场应当处于不完全分割也不完全统一的状态，即处于中间状态，因此证券收益率应当由欧盟证券市场和本国证券市场风险共同决定。
第二节 欧盟证券市场一体化的影响
一、提高欧盟证券市场的国际地位
欧盟证券市场一体化的趋势增加了证券市场的流动性和市场厚度，降低了交易成本，增加了投资者的回报。从区域内的成员国家来讲，证券市场一体化可以提高发展水平较低的国家股票交易机构的效率，因为随着证券市场一体化，本国投资者可选择的股票种类和金融服务类型越来越多，为了与外来的机构进行竞争，国内机构不得不提高自身的效率，提高管理和服务水平，这能激发市场参与者对资金和金融服务的需求，也因此扩大了国内证券市场的规模，促进了该国证券市场的发展。
二、促进欧盟经济一体化
随着统一货币的实施，证券都以欧元发行，汇率风险消失，交易成本下降，跨境投资融资和资本流动的自由性都有了显著的提高，增强了境外资金的参与性，在这一市场形成了规模效应。另一方面欧盟证券市场一体化是通过证券交易所的竞争而实现的。
三、促进欧洲央行和欧元的发展
欧盟证券市场一体化的推进提高了股票一体化程度，股票市场的范围、交易量、交易品种和开放度都比以前任何一国的市场增加了。
总之，欧盟证券市场一体化有利于欧盟各国的金融以及经济发展，它减少了资本流动的障碍和壁垒，降低了资本的流动成本，优化了资源配置，促进了区域内经济的发展。
四、推动国际投资
伴随着信息技术革命的发展，放松市场管制、降低贸易壁垒引起的全球化，欧盟证券市场一体化可供投资的资本数量迅速增加，同时一系列的金融危机使得大笔资金撤离那些危机地区，寻找新的收益性高、流动性高和安全性高的地区，这导致了全球证券市场格局的重新定位。
五、风险影响
欧盟证券市场一体化促使各成员国证券市场开放，各国证券市场的关联度也大大增加。这将形成“溢出效应”，这种溢出效应容易导致金融危机的恶化发展。
从资本转移效应来看，欧盟证券市场一体化在一定时间内、在一定程度上会影响资本流动的方向，在一些成员国国家产生较大的金融市场风险，如希腊、西班牙等国家相继爆发的主权债务危机就与资本市场的投资减少等存在着直接的关联。
而就金融市场波动效应而言，欧盟证券市场一体化的加强导致各成员国证券市场的开放程度不断提高，作为一个跨境的高度开放性的证券市场，欧盟证券市场相对于封闭的证券市场，极易受到外部金融市场不确定因素的影响。
因此，一体化资本市场监管法规的制定与完善将成为欧盟立法机构与监管机构的主要任务与职责。
六、证券监管问题
具体而言，欧盟金融市场监管体系的一体化可以分为三个层次，成员国内部的监管一体化、成员国家之间的监管合作以及欧盟层面的统一监管体系建设。
对证券市场强制披露信息的监管历来是欧盟成员国监管机构的主要职责，也是各国监管机构合作的重点内容。为了保证对跨境证券投资的有效监管，欧盟成员国都要进行监管所必需的信息交流。
随着统一法规依据和统一监管机构的出现，欧盟层面上的监管一体化开始发展，这对推动欧盟证券市场的一体化起到了推动的作用。
但是欧盟监管一体化的法律基础都是指令或条例，虽然具有一定的约束力，但相比法律来讲力度不够，因此欧盟迫切需要颁布一项关于证券监管一体化的法律。
而整个欧盟层次上的监管一体化仍需要欧盟的继续努力。
