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第73章 期货:需要胆量的投资

“博古论今”

我国春秋战国时期,有一个非常有名的生意人,名叫范蠡,可以称得上是商业奇才。越王勾践卧薪尝胆,最终灭掉吴国之后,范蠡非常明白,古往今来走狗烹的悲剧不断上演,自己也难免不被越王所杀。于是他在深夜偷偷地收拾好细软,携带家小连夜逃离了越国,最终在齐国安顿下来。齐国国君非常欣赏范蠡的才华,请他去做宰相,但范蠡心里很清楚,木秀于林风必摧之。于是,他又不得不离开了齐国,搬到了陶这个地方,安心经商,并很快成为亿万富翁。

范蠡在经商中悟出了一个道理:“贵出如粪土,贱取如珠玉。”也就是说,当一种商品的价格达到一定程度的时候,就要像粪土一样毫不留恋地抛出去;如果它的价格低到了一定程度,就要当宝贝一样大量囤积起来。而这也是我们期货买卖的精髓。

“点睛释义”

什么是期货

期货是一种集中交易标准化远期合约的交易形式。交易双方在期货交易所通过买卖期货合约,并根据合约规定的条款约定在未来某一特定时间和地点,以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的商品的交易行为。期货交易的最终目的并不是商品所有权的转移,而是通过买卖期货合约,回避现货价格风险。

期货交易具有以下几个显著特征。

期货合约是由交易所制定的、在期货交易所内进行交易的合约。合约中的各项条款,如商品数量、商品质量、保证金比率、交割地点、交割方式、交易方式等都是标准化的,合约中只有价格一项是通过市场竞价交易形成的自由价格。

实物交割率低。期货合约的了结并不一定必须履行实际交货的义务,买卖期货合约者在规定的交割日期前的任何时候都可通过数量相同、方向相反的交易将持有的合约相互抵消,无须再履行实际交货的义务。因此,期货交易中实物交割量占交易量的比重很小,一般不高于5%。

期货交易实行保证金制度。交易者不需付出与合约金额相等的全额贷款,只需3%到15%的履约保证金。

期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保,实行严格的结算交割制度,违约的风险很小。

期货的类型

依据标的物的不同可以将期货市场分为实物期货和金融期货两大类:实物期货的标的物就是指一些在国际市场上比较活跃的商品,如能源、矿产、农贸商品等。金融期货是传统的商品期货交易的演变和发展,同时也是一种特殊形式的商品期货交易,即非实物商品的金融商品或称金融工具的期货交易。按被交易的金融商品的不同,金融期货可分为货币期货、利率期货和股票指数期货三大类。

货币期货又称外汇期货,它是以汇率为标的物的期货合约,用来回避汇率风险。货币期货交易合同的买卖双方约定在将来的某时刻,按既定的汇率相互交割若干标准单位数额的货币,因此货币期货交易很像外汇市场上的远期交易。

利率期货是指以债券类证券为标的物的期货合约,它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。利率期货一般可分为短期利率期货和长期利率期货,前者大多以银行同行拆借市场3月期利率为标的物,后者大多以5年期以上长期债券为标的物。

股票指数期货是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约,即以股票市场的股价指数为交易标的物,由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。除具有标准化合约、杠杆机制、集中交易、对冲机制、每日无负债结算等期货交易的一般特征外,还具有自身的一些特点。例如,股指期货标的物为相应的股票价格指数、报价单位以指数点计、采用现金交割方式等。

期货投资策略

投资期货是一项非常讲求专业的投资行为,不仅需要一定的财力支撑,还要很高的专业知识和良好的心理素质。投资期货,首先要做好充分的市场调研。在进行交易前,必须对期货交易有充分的研究,并仔细地分析市场概况,切忌听信谣传,贸然行动。对情况不明的市场不参与,这对避免风险提高收益至关重要。

做好风险评估、风险管理是成功投资期货的关键。期货是高风险市场,只有防范风险才能使自己立于不败之地,才能为获得高额利润打下基础。因此在进人期货市场进行操作之前首先是要树立风险意识。分散风险最好的方法就是要将资金分散到不同的合约月份或其他期货品种。当然也不能过于分散,过于分散不利于资金的集中使用,也使个人精力无法承受。

一个成功的期货投资人要学会量力而行,根据自身资金情况确定自己持有的仓位,将风险控制在自己能够承受的范围内是比较明智的,而孤注一掷往往是血本无归的开始,还要懂得顺势而为。在期货交易中,趋势分析是期货市场分析中最重要的一种分析方法。所谓趋势是市场发展的方向,它分为上升趋势、横向延伸趋势、下降趋势三种情况。在期货市场上,“强者恒强,弱者恒弱”是普遍现象,因此顺势而为是交易中最重要的信条。投资期货最重要的是能够及时止损。出现亏损是交易中不可避免的现象,即使是绝对高手也不可能万无一失,精明的投资者总是为自己预设亏损点,在亏损达到所计划的限度时就果断止损出局。

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