一个人需要花很长的时间才能从他的所有错误中吸取所有的教训。他们说任何事物都有两面性。但对股票市场来说却只有一面，不是多头或空头的一面，而是正确的一面。相对于我掌握股票投机游戏的绝大多数更具技术性的方面来说，我花了更长的时间才把这个基本的原则牢固地印在我的脑海里。
我曾听说，为了证明他们是多么正确，有人设想以假想的美元在股票市场进行假想的操作。有的时候这些凭空假想的赌徒赚了数百万美元。那样很容易会成为一个赌徒，就好像那个古老的故事所讲述的，一个男人第二天就要去进行决斗的故事。
他的助手问他道：“你是个优秀的射手吗？”“嗯，”决斗者说道，“我能够在二十步开外射中高脚玻璃杯的脚。”他说话的样子看起来有些谦虚。
“那就足够了，”助手一点也不为所动，说道，“然而当这个高脚杯正拿着装满了子弹并且正对准你心脏的手枪的时候，你还能射中高脚杯的脚吗？”对我来说，我必须用我的钱来支持我的主张。我的损失已经教会了我，那就是，除非我确定我不会被迫退缩时，我才会开始前进。但要是我不能前进，那么我就按兵不动。我这样说，并不是指一个人在他犯错误的时候不应该止损。他应该止损，但不能因此养成犹豫不决的习性。我有生以来犯过很多错，但在我损失金钱的时候，我获得了经验，并积累了许多有价值的禁忌事项。我曾好几次一文不名，但我的损失从未让我成为彻底的失败者。否则的话，我现在就不会在这儿了。我始终知道我还有另外的机会，同时我不会第二次犯一模一样的错误，我相信自己。
在这个游戏中，一个人如果想以此为生，就一定要相信自己和自己的判断。这也是为什么我不相信小道消息的原因。要是我因为史密斯的小道消息而买了股票，我就必定要按照史密斯的小道消息卖出那些同样的股票。我是在依赖他。想想看，有一天史密斯出去度假了，但股票卖出的时机却到了，怎么办？不行的，先生，没有任何人能够通过按照别人跟他说的做而赚到大笔的钱。就我的经验而已，我知道没有人能够给我一个小道消息或一系列的小道消息，让我比依靠自己的判断赚到更多的钱。我花了5年时间来学习如何非常明智地进行股票投机，从而在正确的时候可以赚到大笔的钱。
我没有你想象的那么多有趣的经验。我的意思是，经过这么长的时间，学习如何进行投机的过程看起来没有多少戏剧性。我曾经好几次破产，那从来都不会让人开心，但我亏钱的方式正是每个在华尔街亏钱的人的亏钱方式。投机是一桩辛苦和不断试错的生意，一个投机客必须始终兢兢业业，否则很快就会没有任何工作可干。
我的任务非常简单，在富勒顿公司我早期的翻身之后就明白了一个道理：从另外一个角度看待投机客。但我不知道的是，这个游戏里的东西远比我能够从投机商号里学到的多得多。在那儿，我认为我击败了投机游戏，而实际上我只是击败了投机商号。同时，在投机商号里进行交易时我培养的行情纸带解读技术以及对我记忆力的训练已经证明有着巨大的价值。这两样本领我获得起来很轻松。作为一个交易商，我把我的早期成功归功于他们而不是脑瓜或知识，因为我还非常无知，我的头脑也没有得到训练。是这个游戏教会了我游戏本身的东西，而它在教的时候可毫不吝啬棍棒。
我还确切地记得我到纽约第一天的样子。我告诉过你投机商号是如何拒绝我的生意，从而迫使我去寻找一家有声望的经纪公司。哈定兄弟公司（HardingBrothers），纽约证券交易所的会员单位，我在那儿找到了我第一份工作，成了交易厅里男孩中的一员。我是上午到达这个城市的，就在同一天的1点钟之前，我已经开了个账户，并且做好了交易的准备。
我没有向你解释，对我来说在那儿交易是多么的自然，就像我以前在投机商号做的那样，在那儿我所要做的，就是对股价涨落起伏进行押注，并抓住价格上细小但确实的变动。没人给我指出其中基本的区别或者帮我走上正轨。要是有人告诉过我，我的办法将会失灵，那么我会去验证过并使自己确信，因为在我犯错的时候，只有一件事可以让我信服，那就是———赔钱。同时，只有在我赚到钱时候，我才是正确的。这就是投机。
那些天他们着实有过一段愉快的日子，市场也非常活跃。那总是让人精神振奋。我立刻感觉像在家里一样。在我面前放着一块老式、熟悉的行情报价板，人们说着我15岁就已经学会的语言。有个男孩正做着与我在第一个公司曾经做过的一样的事情。
有许多客户，同样的老面孔，正盯着行情报价板看，或者站在行情收报机旁边大声喊价，或者谈论着市场行情。这个体系在各方面与我所熟悉的体系都是一样的，就连空气也与我一直呼吸的空气是一样的，自从我在伯灵顿（Burlington）
股票上赚到我的第一笔股票市场的钱3.12美元以来，都是同样的股票价格收报机、同样的交易商、同样的游戏。另外请记着，我才刚刚22岁，我猜想我懂得这个游戏，就像从A到Z一样，难道不是这样吗？
我看着行情报价板，并且看到了一些对我有利的股票。市场正如我意料地运行着，我在84美元的价位上买了100股，不到半个小时以85美元出来。接着，我看到了些其他我喜欢的股票，我就同样照做一遍，在极短的时间里就赚了3/4个点的净利。我起步不错，不是吗？
现在，请注意这点：就在那天，我成为有声望的证券交易所经纪公司的客户的第一天，仅仅两个小时，我就交易了1100股股票，跳进跳出，而当天操作的最终结果却是我正好赔了1100美元。也就是说，我的第一次尝试，几乎一半的本金就灰飞烟灭了。请记住，有些交易我还确实赚了钱，但在那天我退出来的时候却是净亏了1100美元。
这倒并没有使我困扰，因为我还不知道我有什么地方不对。我的出手，也是非常正确，要是我在原先的大都会公司交易的话，我的结果会比打成平手还好。
我突然消失的1100美元清楚地告诉了我，那就是行情报价机没有像它应该的样子那样运转。但是只要报价机操作人员没有问题，就没有什么好担忧的。22岁时的无知还算不上一种结构性的缺陷。
几天以后，我跟自己说：“我不能在这儿这样交易下去了。股价收报机没有像它应该的那样帮到我！”但我没有开始认真追根究底，任由它去了。我坚持进行着交易，情况时好时坏，直到我被彻底洗出。我去找老富勒顿，并得到他借给的500美元作为本金，我回到了圣·路易斯，就像我告诉你的，通过我总是能够击败的游戏，从投机商号赚到了钱。
我玩得更加小心，暂时情况好了起来。只要周围环境一宽松，我的日子就开始过得非常好。我交上了朋友，度过了一段好时光。请记着，我还不足23岁，独自一人在纽约，口袋里装着轻快钱，心里装着一个信念，那就是我已经开始理解新的行情报价机了。
在考虑我的指令在股票交易所的交易池里得到实际执行的时候，我开始留有余地，行动起来也更加慎重了。然而我还是只看到报价纸带显示的，而忽略了通用的规则。而只要我那样做，我就不能清楚地看出困扰我的死结。
