一、国外研究现状
对于资本结构和企业绩效相关性国外学者进行了大量研究研究，研究的重点在于寻求使企业绩效最大化的最优资本结构和企业绩效决定资本结构这两个方面，由于研究对象、研究环境和研究方法的不同，所得的研究结果也各不相同：詹森和麦克林于1976年提出的代理成本理论中指出，可以通过权衡债务代理成本和债务融资利益确定最优资本结构，随着债务融资比率的提高负债融资利益将减少，当负债融资的边际利益与负债融资的边际成本相等时企业资本结构实现最优。巴哈德利在其发表的文章《债务权益比与普通股期望收益：经验数据》一文中指出债务权益比与普通股期望收益成正相关关系。提特曼和维瑟里斯于1988年通过对美国制造业469家上市公司1972至1982年间数据为样本进行资本结构决定因素研究，得出企业的获利能力与负债比率呈负相关关系。拉杰和金格莱斯于1995年对西方七国企业数据进行分析得出，不同国家间的公司特征因素决定公司的资本结构，且能被不同的机构特征所解释，同时认为企业盈利能力和绩效之间存在负相关关系，而且这种关系随着公司规模的增加不断的加强。哈里斯和拉维夫于1990年提出的债务缓和模型指出，企业最优的资本结构是破产决策成本与清算带来的额外成本之间权衡的结果。
在不同的经济发展时期，关于资本结构与经营绩效关系的结论也不同。如上所述，国外不同的学者通过实证研究，对资本结构经营绩效的关系主要得出两种截然相反的观点：
（一）资本结构与经营绩效负相关
拉詹和子格拉斯（Rajan and Zingalas，1995）认为盈利能力和绩效之间存在负相关的关系，而且这种关系随着公司规模的增加不断的加强； 蒂特曼和韦塞尔斯（Titman and Wessels，1988）认为获利能力与负债比率间具有显著的负相关关系； 约翰逊（Johnson，1997），米克拉斯（Michaelas，1999）的研究也表明在绩效和公司资本结构之间存在反向关系；麻杰得和库伯（Majmdar and Chhibber，1999）对印度公司的研究表明二者之间存在显著的反向关系； 布斯（Booth，2001）通过对十个发展中国家样本数据的分析发现，大部分发展中国家的公司绩效与资本结构之间都存在着显著的负相关关系。
（二）资本结构与经营绩效正相关
乔丹、洛尔和泰勒（Jordan， Lowe and Taylor，l998）通过实证分析认为获利率、资本密集及营业风险等三项与负债比呈正相关关系； 霍尔茨（Holz，2000）发现，在控制了内生性问题之后，负债比例与盈利水平正相关，这表明负债融资可以提高企业业绩： 法兰克和戈雅（Frank and Goyal，2003）使用了美国的非金融公司从1950年到2000年包括近20万个观测变量的庞大数据库，其研究结果显示：绩效与账面价值财务杠杆比率之间呈正相关。
二、国内研究现状
国内对于资本结构的研究主要集中在资本结构的统计描述及其决定因素的分析上，对于资本结构和企业绩效的研究相对于国外的情况，尚处在初级阶段。陈小悦、李辰（1995）对1993年7月至1994年3月我国上市公司数据进行分析，得出上市公司股票收益与负债权益比呈负相关关系。王娟、杨凤林（1998）以上证交易所上市公司中的41个行业，共461家上市公司作为研究总体，通过对样本上市公司的筹资结构、净资产规模与盈利能力进行分析得出，企业净资产规模越大，筹资结构比率越大。随着负债比率提高，上市公司的盈利能力呈现上升趋势，负债比率与公司业绩呈正关关系。洪锡熙、沈艺峰（2000）对上证交易所221家工业类上市公司1995年至1997年数据为样本进行资本结构影响因素实证分析，研究结果表明企业规模和盈利能力两个因素对企业资本结构的选择有显著的影响，存在正相关关系，即企业的规模愈大，或盈利能力愈强，就愈能承受较高的负债水平：而公司权益、成长性和行业因素对企业资本结构没有显著的作用。
我国资本结构的理论研究经历了一个从无到有，范围从小到大，内容从简单到复杂的过程。我国资本市场起步较晚，发育尚不完善，对资本结构理论的研究相对比较落后，尤其是针对我国上市公司进行的实证研究较少。但是，实证研究的重要性己经日益受到国内学者的重视，并取得了一定的成果。目前，国内关于资本结构的实证研究主要包括两个方面，即对资本结构影响因素的研究以及资本结构与经营绩效关系的研究。
（一）对资本结构影响因素的实证研究
刘星（2001）确定了影响我国上市公司制订负债融资策略的主要因素及其重要性排序：公司利润因素、销售周转因素、营运资金因素、资本投资因素；刘桂英、郭英哲（（2008）（81认为股权集中度与负债水平显著负相关；陈红艳（2008）研究了福建省上市公司的成长性对资本结构的影响：靳明、杨广领（2008）实证研究发现房地产上市公司的偿债能力与总资产负债率呈显著的负相关关系；朱素丽（2008）发现中国制造行业上市公司的资本结构受公司规模的影响较大。张晓铃、李秀燕（2008）认为流通股比例对公司绩效具有负面影响，流通股比例越高，公司绩效越差。综合这些研究，认为影响我国上市公司资本结构的主要因素包括：公司利润率、股权结构、成长性、公司的规模等。
（二）对资本结构与经营绩效的关系研究
关于资本结构与经营绩效的关系，我国实证研究的主流结论是资本结构与经营绩效存在着负相关关系，同时也有些学者通过研究发现资本结构与经营绩效呈正相关关系，少数研究表明资本结构与经营绩效之间的关系并不显著，还有学者认为资本结构与经营绩效之间存在着二次、三次关系。
大部分研究表明我国资本结构与经营绩效存在负相关关系。陆正飞（I998）认为资本结构（长期资产负债率）与获利能力之间有着显著的负相关关系；冯根福（（2000）也得出了同样的结论；胡援成（（2002）发现工业部门的资产负债率与企业经济效益存在较强的负相关关系；于东智（2002）的研究表明公司的负债比例与公司绩效指标显著负相关：刘志彪（2003）认为资本结构与绩效之间存在显著的负相关关系；肖作平（2003）的研究发现，资产负债率与公司价值呈负相关关系；隋秀娟（2008）通过最小二乘法和回归分析，得出资产负债率与资产净利率、销售净利率均呈弱负相关。少数学者认为资本结构与经营绩效存在正相关关系。王娟和杨凤林（1998）实证分析的结果表明随着负债比率的提高，上市公司的净资产收益率增加；张佳林（2003）的研究表明负债比率与净资产收益率呈显著的正相关关系；逞全玲（2004）认为资本结构对企业的绩效有一定程度的影响（正相关）。同时也有一些研究表明资本结构与经营绩效的关系并不显著或者没有关系，晏艳阳（（2002）的研究发现资本结构与公司绩效之间没有关系；鲁靖文、朱淑芳（（2008）通过研究发现资产负债率与净资产收益率相关关系不明显，回归模型解释不显著。而徐伟等（2005）则认为经营绩效与资本结构存在显著的二次、三次关系。
如上所述，我国在资本结构理论探讨上取得了一些成绩，但是我国上市公司资本结构的实证研究得出的结论和西方经典理论的结论并不一致，而且我国资本结构的实证研究大多是集中在特定的行业或者地区，所选取的财务数据的时间期限较短，因此关于上市公司资本结构与经营绩效的关系以及最优资本结构的存在问题有待于进一步的研究。
§§§第三节 研究内容与方法
一、研究内容与框架
关于资本结构的实证研究，西方的学者把它们分为两个方向：一个是以MM理论为中心，主要探讨资本结构与公司价值的关系，被称为资本结构理论学派，这也是研究资本结构的主流理论；一个是从影响资本结构的因素为出发点，来着重研究因素对资本结构的影响，被称为资本结构决定因素学派。本书通过引入企业成长性、企业规模、盈利能力等控制变量，对资本结构和公司价值的相互关系进行实证研究，从而找出二者之间的关系，为实现公司价值最大化这一目标，结合河南省上市公司的样本数据进行分析，寻求优化上市公司资本结构的途径。具体研究思路如下：先从广义的静态的资本结构切入，理论分析股权结构、债务结构以及两者的共同作用对公司价值的影响机理；得出本文的结论，提出相关的建议。
全书共分五章进行论述，具体安排如下：
第一章阐述论文研究的意义、研究思路和论文框架，并界定了论文的主要概念，总结了论文的创新点。
第二章按照资本结构与公司价值的关系这一主线，对国内外有关资本结构理论进行了综述，并加以评述，引出本文研究将以资本结构对公司价值的影响为研究重点。
第三章分析企业绩效的相关理论，并研究资本结构与企业价值的关系，得出资本结构对公司价值的影响。
第四章实证分析资本结构对公司价值的影响，运用河南省上市公司2009年的数据共33个样本，选取主营业务收入增长率代表企业成长能力，采用资产负债率来描述企业资本结构。以资产负债率为自变量，以主营业务收入增长率为因变量，以企业资产规模为控制变量，建立模型，进行回归分析和检验。以最终确定上市公司资本结构与成长性的关系。
第五章提出我国上市公司优化资本结构的政策和建议，以期对企业绩效产生积极的影响。
二、研究方法
本书运用了经济学的基本方法——理论研究与实证研究相结合的方式。查阅和借鉴国内外有关资本结构的相关理论和文献，利用上市公司的公开财务数据，采取实证研究的方法，运用财务管理的基本理论和统计学原理对我国上市公司的资本结构与企业经营绩效之间的关系进行研究分析。按照实证研究的基本思路，提出相关的假设，进行研究设计，通过分析，验证提出的相关假设。其中用到的数理统计的方法主要有：描述统计分析法、相关分析法、回归分析法。通过分析得出河南省上市公司资本结构与经营绩效的相关性等。前三章主要以理论分析为主，作为基础，为后面的实证研究做好原理铺垫，第四章主要是河南省上市公司的案例情况介绍，并通过实证分析，得出结论。
本书在实证研究部分中，先讨论了案例的基本情况，采用了描述性统计分析方法对案例数据进行了极值等的统计。本书选取公司资本结构作为自变量，以主营业务收入增长率为因变量，以公司资产规模为控制变量，搜集数据描述分析，进行回归分析和检验。目的是探讨河南上市公司资本结构与成长性的关系，通过前面的研究，得到了一些有价值的结果。在具体分析工具选择上，主要采用了SPSS11.5统计分析软件对样本企业的数据进行处理。
由于企业资本结构和企业绩效评价已经分别形成一套较为完善的理论，研究方法和研究手段较为成熟，对本书的研究提供了大量可供参考的理论基础。
本书研究对象为河南省的上市企业，作为区域经济代表的上市公司，其具有较为良好的生产经营状况，并且由于受到证监会等部门的严格监管，上市公司披露信息的真实性和准确性可以得到保证。
由于河南省上市公司受地域限制，其发展比较缓慢，相对于河南省的经济总量，上市公司无论从公司数量和资本总量方面都不占优势，较少的样本量使得研究的代表性有一定的局限性，但对于研究河南省上市公司的资本结构及其绩效之间关系具备一定的指引性，并讨论如何根据企业的成长性来调整企业的融资结构，以便能进一步促进企业的良性发展。
