至于“付”，也就是现在的“互联网金融”实质内容，这项业务由传统银行的客户临柜办理，进化到以支付宝模式为代表的PC端居家办理，再进化到以微信模式为代表的移动端随身办理。由于最能体现流动性（也就是金融之“融”的概念），故此被认为是最好的利润点，所以一时之间各种“付”层见叠出，竞争激烈，也浪得了互联网金融的虚名。
上述相对迫切的技术重构似乎还被视为很遥远的事，业界与传媒界更多关注的还是激烈的混业竞争现象，但互联网金融的确会把银行业务引向一个好的未来。
说过银行业务，还想讲讲保险业
互联网技术向保险系业务的渗透是谨慎的，一个先入为主的概念导致了这种谨慎，即保险的“专业复杂”程度比较高。其实没有那么复杂，查尔斯·汉迪说过，许多词“都是假冒伪劣的技术术语，目的在于把显而易见的道理变个说法，显得更聪明……这类冒牌语言创造了一种虚伪的神秘性”，汉迪表示“现实是非常不同的，而且要简单得多”。
从这个意义上讲，互联网技术对保险业的重构，可以从实现保险产品的标准化与简单化入手，把貌似复杂的保险产品解构成萝卜白菜一般，罗列出来供客户选购。
罗伯特·希勒认为，作为金融服务的一种形式，“对于减轻大大小小各种悲剧给人们生活造成的危害，保险发挥的作用可称得上至关重要，因为无法准确衡量保险商提供服务的潜在价值，所以大多数人都不太重视他们的服务内容”。
公众无法理解保险产品理念，导致准客户对保险业务及保险企业产生了不信任，想赢得公众信任就要进行更好的市场营销和客户服务体验。互联网技术对于市场反馈迅捷而精准，优势强大，非常利于增进保险企业与社会公众的互信。
保险业务创新一向被认为是困难的，实际上，只要能更广泛地覆盖公众的担忧和不良预期，保险业的金融创新点俯拾皆是，保险产品与服务要就此发动积极的盲目性创新。连“赏月险”这种一翻两瞪眼式的娱乐性产品都能开发出来在网络上销售，可见保险企业完全有智慧挑战预期风险带给公众的担忧。
试以住房问题为例，如果保险业务介入到房地产价格与房屋建筑质量的保障当中，无疑将产生良好的社会经济效益，价格保险一方面可以缓解公众对于已购房产降价的忧虑；另一方面必然会在抑制房地产涨价上有实际的作为。
建筑质量保险一方面会对房屋的损毁提供补偿；但另一方面会让保险企业更注重监督房屋的建筑质量，从而降低标的物的出险概率，道德性风险受到监督与控制，而这种监控是基于金融效用的，故此是客观和公平的。
如果上述产品创新、销售与服务创新在目前还很难实现的话，互联网技术以其无可匹敌的细节把控优势和数据分析优势，将使这些金融创新在未来变为可能。公众目前的各种忧虑很多，互联网技术一旦深刻重构保险业，金融创新将有助于化解公众忧虑。一个解除了相当负担的社会将走向公平，这种公平还会得到保障以化解风险。
应该说互联网技术对传统金融业真正的重构还很不成形
传统金融服务业的高门槛，使银行还在把敛集储蓄余额为目的的理财产品定到5万元起买入的限制，这是不能体现社会公平性的，互联网技术对金融业的重构有助于实现社会公平。
公众不必跨门槛就能随时、随地、随意地进行金融活动，这是把“国民人均”资本拧合成“社会总量”资本的最佳方式。余额宝的骇人增量就是实例，一个积极的盲目性创新被公众接受后，就成为被追捧跟风的成功创新了。
要实现金融业深刻的IT互联网技术革命，理论上讲，互联网企业和传统金融业，谁来做主导都可以。但种种迹象表明，传统金融业的作为暂时乏善可陈，IT企业进军金融业又面临着牵强的行业壁垒。当前的“互联网金融”业务虽然火爆，但本质上一直在碎步徘徊，数来数去，不过是众多传统IT企业和传统金融企业在银行业务的支付环节进行着混业竞争。
IT企业在互联网金融领域虽然有先天优势，但IT技术和IT企业毕竟是两码事，比如阿里要成立银行，并不是成立支付宝的下属子公司，而是建立一个和其他商业银行同类的金融机构。这就和华夏银行是一个道理，华夏银行最初可能企图成为首钢集团的一个融资子公司，最终还是要独立出来，否则只能自生自灭了。
要实现真正意义上的互联网技术重构，传统金融服务产业要更加积极和主动，传统IT产业则要运用好游戏规则。
时不我待，双方都要谋求各自的突破。
零佣金软件席卷华尔街
文/梁策
新浪财经驻纽约站记者，《一周美股》节目主持人。金融分析师，90后华尔街撰稿人，毕业于复旦大学国际金融系。
Robinhood手机应用软件今年1月开始测试，实现股票交易零佣金，依靠移动平台第一时间交易股票。对于那些热血沸腾、初入股市而又手中拮据的年轻人来说，零佣金方便快捷的手机软件吸引力有多大，不言而喻。当笔者申请开户时，候选人名单上已经有24万人在等待了。
Robinhood商业模式
Robinhood瞄准个人散户，机构投资者相较于佣金更加关注经纪人的操作平台与市场影响力，而个人投资者的收益率却可因零佣金而产生本质变化。Robinhood的概念打动了很多天使投资者和风险投资者。Google Ventures、Index Ventures、Andreessen Horowitz等已为其筹集了300万美元的起始资金。而这些投资者关注的一大重点是：免费怎么赚钱？
Robinhood创始人Vlad Tenev和Baiju Bhatt并不担心这个问题，自起始阶段Robinhood就有三种主要盈利方式：
订单流付款。在美国，规模较小的经纪公司通常将客户的交易订单卖给大型做市商，做市商会给予经纪公司1～4美分的回扣。大量的交易订单将为经纪公司带来不小的收益。同时，经纪公司还可从交易所处收到回扣。
保证金贷款。Robinhood将为风险投资者提供贷款，使其投资杠杆化，进行卖空等投资，使高风险高收益投资成为可能。
现金流利息。大量投资者所产生的现金流也会为公司带来利息收益。
现在的Robinhood将主要关注客户体验，像Facebook，数以万计的客户才是其生存的坚实基础。而未来，Vlad Tenev和Baiju Bhatt相信他们还将拥有有别于其他券商的独特盈利模式，包括：
应用程序接口。Robinhood将通过引入第三方插件提高盈利。
高级用户服务。Robinhood将为需要专业经纪人服务的高级客户提供收费账号。
中外的零佣金券商们
零佣金其实并不是Robinhood首创。在Robinhood之前，有近50家券商曾经尝试零佣金。2000年，Freetradecom第一个尝试零佣金服务。网络券商Zecco在2007年推出零佣金，风头一时无两，每周有上千投资者开户。但其缺点日益显现，空账户占总账户30%左右，尤其是在各大银行降低佣金加入竞争后，Zecco无法在短时间内获得足够多的客户资源，其收益最终无法抵消成本，在2011年被迫恢复佣金收取。时至今日，美国多数个人投资者仍以每手7～10美元的价格在进行股票交易。
中国仍未真正实现零佣金，但随着互联网金融日益壮大杀入证券业，中国炒股也开始逼近零佣金。近日，国金证券和腾讯推出了首个证券互联网金融产品“佣金宝”，将佣金标准降至万分之二。在此之前，东航期货曾经推出零佣金开户。华泰证券则已经将佣金由万分之八降至万分之三。
根据申万报告显示，从2008年以来，券商佣金净利呈逐年下滑的态势，证券业协会相关人士表示，佣金下降已经难以避免。但是，东航期货被迫停止零佣金开户，“佣金宝”受到各大券商挤压，加大互联网金融监管的呼声也越来越高，零佣金趋势在中国受到强大阻力。
未来前景与挑战
至今为止，还没有哪个公司成功运营零佣金模式。华尔街券商分析师表示：“Robinhood与前辈最大的不同在于其惊人的市场扩张力，而是否能保住这些投资者并创造相对稳定的交易量将是Robinhood成功与否的关键。”对此，个人金融服务公司StockTwits总裁Lindzon倒是信心满满：“Robinhood针对的是对传统券商没有忠诚度的年轻一代，通过移动终端和社交网络一定能在短时间内吸引到大量客户群。”
与此同时，Robinhood将面临如下所列的严峻市场挑战：
来自监管部门的冲击。手机平台必然导致账号审核等力度下降，大量小额风险账号将可能成为市场不稳定因素。
来自传统券商的打压。零佣金手机应用严重损害传统券商。华尔街大佬不会坐视不管，卧榻之侧岂容他人酣睡。传统贵族和新兴起义者必将一战。
公司盈利模式不稳定。公司客户群体将主要以年轻人为主，这些缺少股市经验的初学者的账户资金不稳定，他们是否真的会使用保证金贷款还是未知数。理论在现实中能否挺住压力，实现愿景，仍然是个问题。
不同于老牌券商，Robinhood以手机应用软件和社交媒体为平台，大大增强了其市场影响力和扩张速度，这是它的竞争优势。与此同时，Robinhood也会面对不同于传统券商的新风险。
金融企业的运作问题。虽然两位来自斯坦福的高材生对自己的产品信心满满，然而这些未接触过金融行业的理科生将直面混迹华尔街多年的老玩家们，CNBC经济分析师也质疑其运作的专业性。
不可预知的技术问题。技术平台是Robinhood的竞争优势，其稳定性和专业性是公司吸引客户的根本，它需要接受至少24万投资人的考验。如今Vlad Tenev和Baiju Bhatt将逐步分批通过开户申请，目的也在于保持平台稳定健康。
不管风险多大，这都是新时代的开篇。遥想当年，计算机取代纸带重建华尔街系统。现在，在这个移动通信改变一切行业运作规则的大时代中，手机应用软件将继计算机互联网后再度撼动传统华尔街。
当然，在真正取代之前，一场大战不可避免，企业盈利模式的规范和风险的掌控都需要慢慢探索。然而，历史上罗宾汉最终推翻了贵族，Robinhood是否也能如其名字所预兆的，最终战胜华尔街“贵族”，成功实现零佣金？我们拭目以待。
中国财富管理市场如何实现弯道超车
文/唐宁
宜信公司创始人、CEO。
“一天之计在于晨，一年之计在于春”。在春天这样一个时刻，探讨财富管理也非常有必要。我们一直说财富管理十分重要，因为经济结构的调整、经济增长的引擎都需要做好财富管理。
在高速发展的今天，以至于相当长的未来，高净值人群至关重要，特别是正在崛起的中产阶层。因为中国社会正处在重塑的过程之中，中国的中产阶层正在崛起，我们认为中产阶级对于财富管理的诉求，是未来下一阶段中国财富管理市场改革创新的主流诉求。
如何做好财富管理呢？我们认为，做好财富管理要有五个“好”，好产品、好服务、好机构、好客户和好监管。同时，还贯穿了两条主线，一条是科技主线，另一条是风控主线。
首先，要有好的产品。好的产品不是说回报高的产品，是收益和风险相匹配的产品，是和客户的需求相匹配的产品。当前在财富管理市场之上，产品还相对比较匮乏，我们各个重要的资产类别相对来讲还不像发达国家、发达市场那么丰富，但是在过去几年，以及在未来的更多年，理财产品将呈现越来越多、越来越丰富多彩的趋势。资产管理机构做好产品、做出更多有特色的产品是第一步。
第二，要有好的服务。我们需要了解客户的需求，做好资产配置。要以客户近期、中期、远期的财务需求和其他各种需求为基础，了解客户的风险收益的偏好，把不同的产品、不同的资产类别有效地配置在一起。通过风险分散，创造最好的资产保值增值的机会。
第三，要有好的机构。好的机构必须帮助客户做到：真正了解自己的风险收益和偏好；同时要有高质量的服务水平，把自己的品牌名声放在第一位，把客户的利益放在第一位；要了解中国市场，了解国际上的最佳实践。
第四，要有好的客户。有了好的机构，做了好的资产配置，好的产品、好的服务端到了客户的面前，就需要有好的客户。其实在一个好的财富管理市场，好客户至关重要。客户是真正掌握了资产配置的理念？还是单纯追求回报等单一维度，不顾风险？
今天，以至于相当长的未来，高净值人群至关重要。正在崛起的中产阶层我们称他们为大众富裕阶层，这些可投资资产在100万人民币到1000万人民币的人群更为重要。因为中国社会正处在重塑的过程之中，中国的中产阶层正在崛起，那么这样的一群客户对于财富管理的诉求，我们认为是未来下一阶段中国财富管理市场改革创新的主流诉求。
高净值人群的财富管理理念、经验还比较薄弱，对于风险的承担概念还比较的不清晰。因此从风险的理念方面，我们要不遗余力地做好投资者教育工作，这也是我们和合作伙伴在过去几年里，在全国范围内联合了国内外各方面的专家、学者做投资者教育的初衷。
第五，要有好的监管。一个好的财富管理市场需要好的监管，需要好的智慧的监管，能够把握好发展与规范。市场的营业者、客户群、产品的制造者、服务的提供者方方面面都渴望获得智慧的监管，避免“一放就乱，一收就死”这样一个局面。只有好的监管才能够符合客户成长的需求，符合机构成长的需求。处理好中央、地方监管的关系，处理好上量与风控的关系，是好财富管理市场重要的标志。
这五个“好”还贯穿了两条主线，一条是科技的主线，另一条是风控的主线。
高科技、互联网、移动互联网、大数据给金融带来了巨大的机遇，也给财富管理带来了巨大的机遇。可以说中国的财富管理市场比起发达国家还是要落后很长一段时间。但是中国市场巨大，目前中国大众富裕阶层崛起迅猛，此时借助高科技、借助互联网、借助移动互联网、借助大数据、借助技术的力量，我们是不是有可能实现弯道超车？
